Основы инновационного проектирования. Сергеев В.А - 147 стр.

UptoLike

Составители:

Рубрика:

147

- компьютер случайным образом выбирает значение каждого фактора

риска, основываясь на его вероятностном распределении;

- эти значения факторов риска комбинируются с параметрами (факто-

рами), по которым не ожидается изменение (например, налоговая ставка

или норма амортизации), и рассчитывается значение чистого денежного

потока для каждого года. По чистым денежным потокам рассчитывается

значение чистого дисконтированного дохода (NPV); описанные выше дей-

ствия повторяются много раз (обычно около 500 имитаций), что позволяет

построить вероятностное распределение NPV; результаты имитации до-

полняются вероятностным и статистическим анализом. Примерный вид

распределения вероятности получения прибыли определенной величины

показан на рис. 7.1. Исходя из такого вида распределения, риски принято

разделять на три уровня в зависимости от величины возможных потерь

(рис.7.2): допустимые, критические и катастрофические.

Рис. 7.1. Распределение вероятности

получения прибыли

Рис. 7.2. Разделение рисков по уровням

в зависимости от уровня потерь

Метод Монте-Карло является мощным средством анализа инвестици-

онных рисков, позволяя учитывать максимально возможное число факто-

ров внешней среды. Но тем не менее этот подход не лишен недостатков:

- существование коррелированных параметров сильно усложняет мо-

дель, оценка их зависимости не всегда доступна аналитикам;