Инвестиции на автомобильном транспорте. Сханова С.Э. - 73 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

144
145
конечной продукции, внереализационных доходов и прочих до-
ходов за вычетом включаемых в цену налогов и сборов, амор-
тизации по активной и пассивной части основных средств, по-
стоянных и переменных издержек производства, процентов по
кредитам.
Поток реальных денег от финансовой деятельности включа-
ет собственный капитал, краткосрочные и долгосрочные кредиты
за вычетом средств, идущих на погашение задолженности по кре-
дитам, и выплату дивидендов.
В литературе и на практике используют различные понятия
и виды Cash Flow:
NCF – • чистый (net) денежный поток;
NOCF – • чистый операционный (net operating) денежный по-
ток, без учета Cash Flow от финансовой (по обслуживанию капи-
тала) и инвестиционной деятельности GF;
GF – • общий (gross) операционный денежный поток;
FCF• – свободный (free) денежный поток, создаваемый в ре-
зультате операционной деятельности и инвестиционных решений
организации, эквивалентен потоку денежных средств, которые
могут быть направлены ее инвесторам. Именно способность ком-
пании создавать свободный денежный поток, а не прибыль (не
денежный поток как баланс поступлений и платежей), является
важнейшей составляющей ее экономической стоимости.
3. Балансовая ведомость (агрегированная форма баланса, план-
баланс, балансовый отчет – показывает финансовое состояние
предприятия, чем организация располагает и какова ее задолжен-
ность в определенный момент времени) представляет собой та-
блицу из двух разделов, в сводном виде содержащую прогнозные
данные о финансовом состоянии предприятия на определенную
дату (актив – состав капитала и пассив – источники капитала).
При необходимости может быть представлен график пога-
шения кредитов и уплаты процентов; сведения об оборотном
капитале с указанием изменений в течение срока кредита; пред-
полагаемый график уплаты налогов. В дополнение к этому при-
лагаются расчеты основных показателей платежеспособности и
ликвидности, а также прогнозируемые показатели эффективно-
сти проекта.
На основе результатов этих трех документов проводится фи-
нансовый анализ и рассчитываются показатели эффективности
проекта.
6.3. Методы оценки экономической эффективности
проекта
Слово «эффективность» образовано из латинского effectus, что
означает исполнение, результат или следствие каких-либо дей-
ствий, получаемый эффект. Но в отличие от эффекта, который
ассоциируется с абсолютными величинами, под эффективностью
подразумевают относительную (сравнительную) оценку. Необ-
ходимость оценки экономической эффективности связана с про-
блемой неизбежности выбора из множества возможных вариантов
применения ограниченных ресурсов наилучшего, дающего макси-
мальный результат. Рациональное поведение состоит в стремлении
увеличить разницу между получаемым результатом и затратами.
Экономическая эффективность проекта с точки зрения при-
влекательности данного варианта инвестирования обычно оцени-
вается в сравнении с простейшей альтернативной возможностью
поместить располагаемые финансовые средства под проценты
в ценные бумаги, банки и т. п.
Поскольку проект, эффективный в целом, но финансируемый
за счет дорогостоящих кредитов, не может быть привлекатель-
ным для инициатора или потенциального инвестора, оценка эф-
фективности проекта производится на двух этапах:
• при оценке проекта в целом, где оценивается экономическая
эффективность инвестируемых в проект средств вне связи с ис-
точником их возникновения (собственные или заемные, внутрен-
ние или внешние);
• при оценке эффективности использования собственного ка-
питала для финансирования проекта.
Суть всех методов оценки базируется на следующей простой
схеме: исходные инвестиции при реализации какого-либо про-
екта генерируют денежный поток (разница между результатом,
полученным в определенный период реализации проекта, и со-
ответствующими затратами); инвестиции признаются эффектив-
ными, если этот поток достаточен для возврата исходной суммы
капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вло-
женный капитал.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций
подразделяются на статические и динамические.
1. Статические методы – наименее трудоемкие, упрощен-
ные. Диапазон расчетов ограничен одним периодом – предпо-

Страницы