Инвестиции на автомобильном транспорте. Сханова С.Э. - 89 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

176
177
• риск ликвидности – возникает вследствие затруднений с реа-
лизацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене;
• кредитный риск – присущ долговым ценным бумагам и обу-
словлен вероятностью того, что эмитент оказывается неспособным
исполнить обязательства по выплате процентов и номинала долга;
• отзывной риск – связан с возможными условиями выпуска
облигаций, когда эмитент имеет право отзывать (выкупать) об-
лигации у их владельцев до срока погашения. Необходимость от-
зыва предусматривается на случай резкого снижения уровня про-
центной ставки;
• риск предприятия – зависит от финансового состояния пред-
приятия – эмитента ценных бумаг, включенных в портфель.
На уровень этого риска оказывает воздействие инвестиционная
политика эмитента, а также уровень менеджмента, состояние от-
расли в целом и др.;
• операционный риск – возникает в силу нарушений в работе
систем (торговой, депозитарной, расчетной, клиринговой и др.),
задействованных на рынке ценных бумаг.
Меры по снижению риска инвестирования в портфель ценных
бумаг условно можно разделить на следующие группы:
1. Методы, основанные на возможности избежать необосно-
ванного риска, состоят в отказе от излишне рисковых ценных
бумаг, предпочтении пассивного способа управления портфелем,
взаимодействии с надежными партнерами.
Данный метод эффективен, если:
уклонение от одного вида риска не влечет возникновение •
другого;
уровень риска намного превышает утрачиваемую доход-•
ность;
вероятные потери по риску превышают финансовые возмож-•
ности фирмы.
2. Методы перераспределения риска связаны с возможностью
распределения риска во времени, а также с диверсификацией
портфеля.
3. Методы компенсации риска – страхование риска и его хед-
жирование.
Диверсификация – распределение инвестиций по разным фи-
нансовым инструментам. Ее сущность в том, чтобы сделать сово-
купный риск инвестиционного портфеля меньше суммы рисков
по отдельным инструментам с учетом их веса в портфеле. Ди-
версификация портфеля снижает риск, поскольку общая сумма
рисков по каждой ценной бумаге в портфеле не равна риску по
портфелю в целом.
При правильно организованной диверсификации доходность
инвестиционного портфеля остается равной сумме доходностей
составляющих его ценных бумаг и других финансовых инстру-
ментов. Но, как правило, снижение риска путем диверсификации
портфеля приводит и к снижению его доходности. В результате
правильно организованная диверсификация снижает отношение
интегрального риска к совокупной доходности портфеля. Проис-
ходит это за счет различий в динамике цен разных финансовых
инструментов.
Страхование риска. Широко распространенным способом за-
щиты владельцев ценных бумаг от финансового риска является
передача ответственности по риску (или по его некоторой части)
другим лицам. Фактически это означает осознанную готовность
идти на риск обесценения портфеля ценных бумаг, но при этом
нести некоторые затраты на гарантию того, что возможное обе-
сценение в будущем будет возмещено. Такая форма защиты риска
называется его страховой защитой, или страхованием.
Если инвестор вкладывает средства в застрахованный порт-
фель ценных бумаг, то он получает бόльшую уверенность в со-
хранении ценности этого пакета, будет меньше беспокоиться
о финансовых резервах в случае ущерба, легче и на более выгод-
ных условиях может получить ссуду и т. д. В страховании ценных
бумаг заинтересованы и брокеры, осуществляющие посредниче-
ские услуги в этом виде бизнеса, а также фондовые биржи, по-
скольку застрахованные ценные бумаги имеют большую финан-
совую устойчивость.
Хеджирование – это страхование рисков изменения цен путем
заключения сделок на срочных рынках.
Возможны следующие варианты страхового покрытия:
• страхование годового дохода на уровне, соответствующем
безрисковым вложениям;
• страхование части дохода по долгосрочным ценным бумагам,
эквивалентным безрисковому доходу, на 3–5 лет;
• страхование разницы между объявленным размером диви-
денда и фактическим;
• страхование риска потери инвестиций в размере номиналь-
ной стоимости акций или фактически уплаченных сумм.

Страницы