Лесной бизнес: бизнес-планирование. Шегельман И.Р - 12 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ПетрГУ | Петрозаводск

Составители: 

Рубрика: 

12
контирования, при которой приведенная стоимость будущих денежных
поступлений равна первоначальной сумме инвестиций (NPV = 0). Проект
считается привлекательным, если внутренняя норма рентабельности пре-
вышает условную стоимость капитала, например ставку по долгосроч-
ным банковским кредитам или ставку дисконтирования.
Внутренняя норма рентабельности IRR (Internal rate of return) опреде-
ляется из следующего соотношения:
() ()
0
11
1
1
1
1
=
+
−
+
∑∑
=
−
=
−
N
t
t
t
N
t
t
t
IRR
sInvestment
IRR
CF
где IRR – внутренняя норма рентабельности. Таким образом IRR – это
ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Проект
считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже тре-
буемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной
политикой компании.
Норма рентабельности внутренняя модифицированная. Расчет
модифицированной внутренней нормы рентабельности MIRR (Modified
internal rate of return) опирается на понятие будущей стоимости проекта.
Будущая стоимость проекта, TV (Terminal value) –
стоимость поступ-
лений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с
использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабель-
ности реинвестиций R в данном случае означает доход, который может
быть получен при реинвестировании поступлений от проекта.
()
∑
=
−
+
=
N
t
Nt
t
R
CF
TV
1
1
где R –норма рентабельности реинвестиций. Модифицированная внут-
ренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования,
при которой выполняется следующее условие:
() ()
N
N
t
t
t
MIRR
TV
r
sInvestment
+
=
+
∑
=
−
11
1
1
Другими словами, для расчета показателя MIRR платежи, связанные с
реализацией проекта (инвестиции), приводятся к началу проекта с ис-
                                         12


контирования, при которой приведенная стоимость будущих денежных
поступлений равна первоначальной сумме инвестиций (NPV = 0). Проект
считается привлекательным, если внутренняя норма рентабельности пре-
вышает условную стоимость капитала, например ставку по долгосроч-
ным банковским кредитам или ставку дисконтирования.
   Внутренняя норма рентабельности IRR (Internal rate of return) опреде-
ляется из следующего соотношения:

    N                     N
            CFt               Investmentst
   ∑
   t =1 (1 + IRR )
                  t −1
                       − ∑
                         t =1 (1 + IRR )
                                        t −1
                                             =0

где IRR – внутренняя норма рентабельности. Таким образом IRR – это
ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Проект
считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже тре-
буемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной
политикой компании.
    Норма рентабельности внутренняя модифицированная. Расчет
модифицированной внутренней нормы рентабельности MIRR (Modified
internal rate of return) опирается на понятие будущей стоимости проекта.
Будущая стоимость проекта, TV (Terminal value) – стоимость поступ-
лений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с
использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабель-
ности реинвестиций R в данном случае означает доход, который может
быть получен при реинвестировании поступлений от проекта.

             N
                     CFt
   TV = ∑
            t =1 (1 + R )
                         t−N



где R –норма рентабельности реинвестиций. Модифицированная внут-
ренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования,
при которой выполняется следующее условие:

    N
          Investmentst              TV
   ∑ (1 + r )
   t =1
                   t −1
                          =
                               (1 + MIRR )N
   Другими словами, для расчета показателя MIRR платежи, связанные с
реализацией проекта (инвестиции), приводятся к началу проекта с ис-

Страницы