Экономика общественного сектора. Шкребела Е.В. - 90 стр.

    В частности, можно сразу видеть, что           (1 − t w ) действует в точности как уменьшение
первоначального богатства. Это эквивалентно сдвигу бюджетного ограничения внутрь. Таким
образом, пропорциональный налог на богатство увеличивает, оставляет неизменной или уменьшает
долю портфеля, размещенную в рисковый актив, если эластичность спроса на рисковый актив по
богатству меньше, равна или больше единицы.
      Чтобы рассмотреть влияние налога на доход, сначала рассмотрим простой случай, когда
доходность безрискового актива равна нулю (r=0). Тогда если а* является решением при ti=0, то
а=а*/(1−ti) удовлетворяет условию первого порядка. Возможности инвестирования, доступные
индивидууму и ожидаемая полезность не меняются. Иллюстрация приведена на рисунке 5.4.3.
      Если индивидуум владеет только безрисковым активом (а=0), то он находится в той же точке
S, как и до введения налога. Геометрическое место возможностей, следовательно, начинается от S.
Доллар, инвестированный в рисковый актив вместо безрискового, приносит дополнительные (x1)(1-
ti) в хорошем состоянии и дополнительные (x2)(1-ti) в плохом, так что наклон геометрического места
точек (отношение доходностей) не меняется, но точка, соответствующая заданному уровню а,
располагается ближе к S. Таким образом, точка a=1 сдвигается от Т к Т′. Так как выбор остается по-
прежнему P, доля, инвестированная в рисковый актив, растет в 1/(1-ti) раз в сравнении с предыдущим
значением     ( ST′ составляет(1-ti) длины ST). Общественное (социальное) принятие риска,
следовательно, возрастает в результате налогообложения; с другой стороны, если мы принимаем а(1-
ti) как характеристику частного принятия риска, он не меняется.
    Как обстоит дело с вычитаемостью убытков в России?
     На практике формами обеспечения вычитаемости, убытков являются суммирование для целей
налогообложения доходов из разных источников и перенос убытков на будущее (в некоторых
странах применяются индексация при переносу убытков вперед и перенос убытков назад, то есть
компенсация при условии достаточного размера прибыли в предшествующие периоды). В России же
ограничения на перенос убытков наличествовали до реформы налогообложения прибыли 2001 года,
сохраняются они и сейчас. С одной стороны, в Налоговом Кодексе увеличен с 5 до 10 лет срок, в
течение которого такой перенос возможен, и частично сняты существовавшие в законе «О налоге на
прибыль предприятий и организаций» ограничения (то есть право переносить убыток только
равными долями). Кроме того, устранена трактовка переноса убытков как налоговой льготы. Однако
действовавшее ранее ограничение по принятию убытков прошлых лет в совокупности с рядом иных
льгот в пределах 50% налогооблагаемой прибыли заменено ограничением возможности вычета
прошлых убытков суммой, не превышающей 30% налоговой базы. Рассмотрите возможное влияние
такого порядка на инвестиционную и инновационную активность предпринимателей.

                                                                                                90