Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 107 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

107
зонных и других изменений прибыли. В таком случае зависимость ком-
пании от привлеченного капитала снижается.
Дивиденды, выплачиваемые акциями
Быстро растущие компании обеспечивают быстрый рост цены ак-
ции, когда рыночная цена акции становится такой высокой, что только
немногие инвесторы могут позволить себе купить стандартный лот в
100 акций. Спрос на акции сокращается. Снижение спроса на акции
будет уменьшать стоимость компании по сравнению с той ценой, кото-
рая могла установиться на рынке, если бы в обращении находилось боль-
шее количество акций по более низкой цене.
В финансовых кругах широко распространено мнение о том, что су-
ществует оптимальный диапазон цен на акции. Если цены на акции
колеблются в этом диапазоне, например 20–80 у.е., то отношение цена/
прибыль, а значит и стоимость компании будут максимальными.
Дробление акций – это мера, используемая компанией с целью увели-
чить число акций в обращении. Удвоение количества акций представ-
ляет акционерам две новые акции на каждую акцию, которой они вла-
дели раньше. Каждая акция может дробиться на две, три и т. д. Дробле-
ние акций используют после резкого повышения цены, чтобы снизить
ее стоимость.
Дивиденды, выплаченные в форме дополнительных акций, а не день-
гами не меняют основного положения существующих акционеров. Если
владельцу 100 акций выплачен 5-процентный дивиденд, это значит, что
он получит еще 5 акций компании.
Однако поскольку число акций компании в обращении увеличится,
то это будет иметь те же последствия, что и дробление акций. Умень-
шится цена акции, дивиденд и прибыль на акцию (P
0
, DPS, EPS).
Дивиденды в форме акций выплачивают, чтобы сократить цену ак-
ции в установленном диапазоне. Например, если прибыль и дивиденды
компании росли на 15% в год, то цена акции должна увеличиваться
приблизительно тем же темпом, и вскоре выйти из оптимального диа-
пазона цен на акции. Если ежегодно выплачивать 15% дивидендов ак-
циями, можно удержать цену акции в установленном диапазоне цен.
Следует иметь ввиду, что когда дивиденды, выплаченные акциями,
не сопровождаются ростом прибыли и денежных дивидендов, то сни-
жение EPS и DPS ведет к падению цены акций. Основными факторами,
определяющими стоимость компании, являются прибыль и денежные
дивиденды.

Страницы