Составители:
Рубрика:
121
Эта форма размещения может осуществляться на договорной ос-
нове, когда эмитент выбирает банк, а затем устанавливается стоимость
ценной бумаги и сроки ее погашения или на конкурсной основе, ана-
лизируя заявки банков.
Иногда гарант создает для новых бумаг вторичный рынок, конт-
ролируя число обращающихся бумаг и поддерживая их котировки из
резерва. Для инвестора это крайне важно, так как бумага становится
ликвидной.
Резервная регистрация предусматривает облегченную процедуру
новых эмиссий для крупных компаний, акции которых уже котиру-
ются на биржах. Новый выпуск требует согласование в Комиссии по
ценным бумагам только одного документа.
Часто уставы компаний требуют, чтобы новый выпуск обыкно-
венных акций или бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции,
предлагался в первую очередь существующим акционерам, имеющим
преимущественное право на покупку новых ценных бумаг. Преиму-
щественное право позволяет им сохранить относительную долю в
стоимости компании.
Продажа фирмой ценных бумаг своим акционерам – привилеги-
рованная подписка. Акционерам рассылают сертификаты на каждую
акцию, которой они владеют. При новой эмиссии обыкновенных ак-
ций эти сертификаты дают право на приобретение дополнительных
акций согласно условиям их размещения. Например, если одна но-
вая акция продается при предъявлении 10 сертификатов, то владе-
лец 85 акций может купить 8 акций. Если он хочет купить 9 акций,
ему надо приобрести еще 5 свидетельств. Акционер может выбрать
три пути: воспользоваться привилегией и подписаться на акции; про-
дать сертификаты; не предпринимать ничего, пока срок сертифика-
тов не истечет.
Главным фактором успешного размещения является подписная
цена. Чтобы исключить риск, компания устанавливает подписную
цену несколько ниже рыночной. Чем выше эта разница, тем дороже
сертификаты и выше вероятность успешной продажи акций. Однако
тогда необходимо выпустить больше акций, чтобы привлечь требуе-
мую сумму и допустить большее разводнение прибыли в расчете на
акцию. Если фирма планировала поддержание прежнего уровня ди-
видендов на акцию, то увеличение количества акций приведет к ро-
сту общей суммы дивидендов и снизит коэффициент покрытия. Если
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 119
- 120
- 121
- 122
- 123
- …
- следующая ›
- последняя »
