Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 132 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

132
Почти все выпуски привилегированных акций имеют цену погаше-
ния, превышающую первоначальный эмиссионный курс. Это дает ком-
пании гибкость в управлении обязательствами. Но в отличие от долго-
вых обязательств акции не имеют срока погашения. Многим выпускам
привилегированных акций сопутствует образование выкупного фонда,
который выгоден инвесторам, поскольку процесс изъятия акций из об-
ращения оказывает давление на рыночную цену в сторону повышения.
В США привилегированные акции привлекательны для институци-
ональных инвесторов, поскольку 80% дивидендов, получаемых корпо-
рациями, не подлежат налогообложению.
Привилегированные акции как средство финансирования имеют сле-
дующие преимущества:
1. В отличие от процентов по займам дивиденды могут не выплачи-
ваться. Долговое финансирование более рисково для компаний.
2. Эти акции не имеют конечного срока погашения. По сути, это
вечный заем.
Обыкновенные акции
Акционеры корпорации являются ее владельцами; они совместно вла-
деют компанией и несут бремя риска, связанного с владением. Однако их
обязательства ограничены размером их вложений в компанию. В случае
ликвидации претензии этих акционеров погашаются по остаточному прин-
ципу после полного удовлетворения требований кредиторов и привилеги-
рованных акционеров. Обыкновенные акции, как и привилегированные,
не имеют срока погашения; владельцы акций могут ликвидировать свои
вложения, продав ценные бумаги на вторичном рынке.
Уставом компании определяется количество акций, образующих ее
уставной капитал, и максимальное количество обыкновенных акций,
которые компания может выпустить без внесения поправок в устав.
Хотя внесение поправок в устав не трудная процедура, это требует со-
гласия акционеров, на что необходимо время. По этой причине компа-
ния обычно предпочитает иметь в своем распоряжении определенное
количество акций, которые входят в уставный капитал, но еще не были
эмитированы. Такие акции обеспечивают компании гибкость в предос-
тавлении акционерных опционов, при слияниях и дроблениях акций.
При продаже такие акции становятся выпущенными, или эмитирован-
ными. Обращающимися называются акции, которые выпущены и дей-
ствительно проданы инвесторам. Корпорация может выкупить часть
эмитированных акций.

Страницы