Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 5 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

5
1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
1.1. Теоретические основы финансового менеджмента
С начала XX века в развитых странах управление капиталом выделя-
ется в специализированную функцию управления и организационно
обособляется в структуре компаний. Такая тенденция специализации
управления определяется тремя основными факторами: усилением роли
финансового капитала; формированием фондовых рынков; развитием
корпоративной формы собственности. Теоретические основы финан-
сового менеджмента определяются экономической теорией и соответ-
ствуют ее основным концепциям и модификациям.
Концепция совершенных рынков капитала базируется на модели ра-
ционального выбора в условиях принятого набора ограничений. Фирма
выступает основным субъектом рынка. Цель фирмы – максимизация
прибыли. Идеальный рынок характеризуется следующими допущения-
ми:
все активы абсолютно делимы и совершенно ликвидны;
не существует традиционных затрат и налогов;
цена для инвесторов выступает как заданная величина;
все инвесторы имеют равный доступ к информации и могут одина-
ково оценить уровень ожидаемых доходов;
все инвесторы могут давать и брать займы в неограниченных коли-
чествах по безрисковой процентной ставке.
Концепция временной стоимости денег (дисконтирования) основы-
вается на трех основных категориях: цена капитала, риск, инфляция.
Цена капитала оценивается исходя из упущенных возможностей аль-
тернативных вариантов использования капитала. Риск инвестиций оп-
ределяется вероятностью снижения ожидаемых доходов. Инфляция как
макроэкономическая категория оценивается через национальные индексы.
Теория портфеля рассматривает имущество как совокупность цен-
ных бумаг, выступающую в виде целостного объекта управления. Цель
формирования инвестиционного портфеля – максимизация благососто-
яния акционера через диверсификацию составляющих портфель цен-
ных бумаг. Такой подход позволяет инвесторам максимизировать при-
быль по портфелю в целом для заданного уровня риска. Состав и струк-
тура портфеля соответствуют предпочтениям инвесторов.

Страницы