Составители:
Рубрика:
58
Расчет стандартного отклонения
Стандартное отклонение вероятностного распределения возможных
чистых текущих стоимостей может быть определено по формуле
2
1
()
,
z
x
x
NPV NVP
=
σ= −
∑
(2.2)
где NPV
x
– чистая текущая стоимость для серии х чистых потоков де-
нежных средств за все периоды; P
x
– вероятность появления этой се-
рии;
∑
– общее число серий потоков денежных средств.
Стандартное отклонение для нашей задачи
1
2
1
2
222
222
222
[0,10( 676 116) 0,10( 418 116) 0,05( 161 116)
0,10( 141 116) 0,30(117 116) 0,10(374 116)
0,05(394 116) 0,10(652 116) 0,10(909 116) ]
197,277 444 у.е.
σ= − − + − − + − − +
+−−+ −+ −+
+−+−+−=
==
Наш проект имеет математическое ожидание чистой текущей сто-
имости, равное 116 у.е., и стандартное отклонение, равное 444 у.е. Ма-
тематический расчет стандартного отклонения осуществим в простей-
ших случаях, он не предназначен для сложных ситуаций. В нашем при-
мере можно прибегнуть к упрощению, чтобы получить приблизитель-
ное стандартное отклонение. Техника данного метода изложена в подп.
2.3.3 данной главы, где рассматривается модель Херца для оценки рис-
ковых инвестиций.
Математическое ожидание и стандартное отклонение вероятностно-
го распределения возможных чистых текущих стоимостей, определен-
ные при помощи дерева вероятностей или другими методами, дают нам
значительный объем информации, необходимой для оценки риска инве-
стиционного проекта. Если вероятностное распределение – приблизи-
тельно нормальное, мы можем рассчитать вероятность проекта при ус-
ловии, что чистая текущая стоимость более или менее точно определе-
на. Вероятность находится путем определения площади, лежащей под
кривой влево или вправо от определенной точки процента. Продолжая
нашу предыдущую иллюстрацию, предположим, будто мы хотим опре-
делить вероятность того, что чистая текущая стоимость будет равна нулю
или больше нуля. Чтобы найти данную вероятность, мы сначала вычис-
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 56
- 57
- 58
- 59
- 60
- …
- следующая ›
- последняя »
