Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 88 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

88
1. Деловой риск компании. Чем выше деловой риск компании,
тем ниже доля заемных средств в капитале компании.
2. Налоговая позиция компании. Использование займов сокраща-
ет налог на прибыль, выплачиваемый компанией, поскольку издерж-
ки заемного финансирования (проценты) вычитаются из налогооб-
лагаемого дохода. Если большая часть дохода компании уже защище-
на от налогов ускоренной амортизацией (налоговая защита по амор-
тизационных платежам высокая), то дополнительные долговые обя-
зательства не будут обеспечивать экономии налоговых платежей.
3. Финансовая гибкость компании – способность брать в долг при
неблагоприятных обстоятельствах. Стабильная структура капитала
устанавливается при стабильности операционной деятельности ком-
пании. При неблагоприятном изменении внешней среды компании
потребуются резервы кредитоспособности. Поэтому при формиро-
вании структуры капитала следует учитывать потенциальную буду-
щую обеспеченность средствами.
Исследуя перечисленные факторы, руководство компании уста-
навливает целевую структуру капитала – оптимальную структуру,
максимизирующую цену акций компании. Каждое решение, связанное
с финансированием, должно соответствовать установленной целевой
структуре капитала. Под воздействием условий окружающей среды це-
левая структура капитала компании может измениться, однако пере-
численные факторы будут основными при выборе структуры.
Существующие сегодня теории обоснования оптимальной струк-
туры капитала достаточно несовершенны. На практике решения о
структуре капитала принимаются на основе личных предпочтений.
Точно определить воздействие структуры капитала на стоимость ком-
пании и цену ее капитала невозможно.
Ниже рассмотрены отдельные подходы и принципы, позволяю-
щие помочь обосновать решения, связанные со структурой капитала
компаний.
3.2.2. Деловой риск и операционная зависимость компании
Деловой (предпринимательский) риск обусловлен риском опера-
ционной деятельности компании, когда она не использует заемных
средств.
Деловой риск падает на держателей обыкновенных акций компании.

Страницы