Составители:
Рубрика:
156
ùèå óñëîâèÿ è çàùèòíûå îãîâîðêè, ðåãëàìåíòèðóþùèå óðîâåíü
ïîêðûòèÿ ïðîöåíòîâ.
3. Èçäåðæêè ôèíàíñèðîâàíèÿ (ïðîöåíòíûå ïëàòåæè/äîëã) õà-
ðàêòåðèçóþò çàòðàòû íà ïðèâëå÷åíèå êàïèòàëà. Åñëè ýòà âåëè÷è-
íà áîëüøå, ÷åì ó êîíêóðåíòîâ, òî ôèðìå ïðèñóù áîëåå âûñîêèé
ðèñê. Òàê ïðîèñõîäèò, êîãäà ôèðìà àêòèâíî èñïîëüçóåò ôèíàíñî-
âûé ðû÷àã. Äëÿ êîìïåíñàöèè êðåäèòíîãî ðèñêà áàíêè óâåëè÷èâà-
þò äëÿ òàêèõ ôèðì ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Ïîýòîìó ôèðìà ñòðåìèò-
ñÿ ê êîìïðîìèññó ìåæäó çíà÷åíèåì êðåäèòíîãî ðû÷àãà (ðèñê) è
çàòðàòàìè íà ïðèâëå÷åíèå çàéìîâ.
4. Ñîáëþäåíèå ïðèíöèïà ñîîòâåòñòâèÿ, êîãäà æèçíåííûé öèêë
ñîîòâåòñòâóþùåãî àêòèâà ñîîòâåòñòâóåò ñðîêó ïîãàøåíèÿ èñòî÷-
íèêà åãî ôèíàíñèðîâàíèÿ. Ïðè òàêîì ïîäõîäå äîëã è àêòèâ, âûñ-
òóïàþùèé â âèäå îáåñïå÷åíèÿ ýòîãî äîëãà, ñî÷åòàþòñÿ ïî ñðîêàì.
 ýòîì ñëó÷àå ðèñê, ñâÿçàííûé ñ ïîñòóïëåíèåì äîõîäîâ îò àêòèâà,
áóäåò óðàâíîâåøèâàòü ðèñê, ñâÿçàííûé ñ äîëãîì, êîòîðûé ïîãà-
øàåòñÿ èç ýòèõ äîõîäîâ. Îáà ðèñêà èñïûòûâàþò îäíîíàïðàâëåí-
íîå âîçäåéñòâèå, ïîñêîëüêó ïðîöåíòíûå ñòàâêè îïðåäåëÿþòñÿ ñðî-
êîì ïðåäîñòàâëåíèÿ êðåäèòà.
5. Äèíàìèêà öåíû àêöèé (Ð) è ïðèáûëè íà àêöèþ (å). Åñëè Ð/å
ñòàáèëüíî ðàñòåò, äåëà ó ôèðìû èäóò õîðîøî. Åñëè ýòîò ïîêàçà-
òåëü íàïîìèíàåò àìåðèêàíñêèå ãîðêè, ôèðìà íå óìååò "óïðàâëÿòü"
ðûíî÷íûìè îæèäàíèÿìè.
6. Óðîâåíü äèâèäåíäíûõ âûïëàò. ×åðåç äèâèäåíäû ôèðìà åæå-
ãîäíî âîçâðàùàåò àêöèîíåðàì ÷àñòü âëîæåííûõ ñðåäñòâ (îòäà÷à
îò èíâåñòèöèé). Ðûíêè ÷óâñòâèòåëüíû ê èçìåíåíèÿì äèâèäåíä-
íûõ âûïëàò.
Áåç æåñòêîãî âíóòðåííåãî êîíòðîëÿ íàä èçäåðæêàìè, óñòàíîâ-
ëåíèÿ íîðìàòèâîâ è ñìåò ðàñõîäîâ ôèðìà íå â ñîñòîÿíèè îáåñïå-
÷èòü îæèäàåìóþ ïðèáûëü. Èçäåðæêè âñåãäà ñîïðîâîæäàþò äîõî-
äû, íî íåîáõîäèìî íàó÷èòüñÿ óïðàâëÿòü èìè. Ñíèæåíèå ïîñòîÿí-
íûõ èçäåðæåê ïîçâîëÿåò ôèðìå ïîëó÷èòü óñòîé÷èâûå ïðèáûëè
äàæå â óñëîâèÿõ êîëåáàíèé ðûíî÷íîé êîíúþíêòóðû. Ñòðóêòóðà
èçäåðæåê (â ïðîöåíòàõ îò îáùåé âåëè÷èíû) ëåæèò â îñíîâå ñïî-
ñîáíîñòè ôèðìû ê öåíîâîé êîíêóðåíöèè, à åå àíàëèç ïî çâåíüÿì
öåïî÷êè ñîçäàíèÿ ñòîèìîñòè ðàñêðûâàåò èõ ýôôåêòèâíîñòü. Äåíü-
ãè ïèòàþò êîìïàíèþ. Êîãäà ó íåå âîçíèêàåò ïðîáëåìà ñ äåíåæíûì
ïîòîêîì (ïîñòóïëåíèÿ çàïàçäûâàþò, à ïëàòåæè ðàñòóò), òî îíà
ðèñêóåò îêàçàòüñÿ íåïëàòåæåñïîñîáíîé.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 154
- 155
- 156
- 157
- 158
- …
- следующая ›
- последняя »
