Составители:
Рубрика:
94
ñáåðåæåíèé ðûíîê ñòàíîâèòñÿ íåóñòîé÷èâûì, âî-ïåðâûõ, èç-çà êîí-
öåíòðàöèè ðåñóðñîâ ó îãðàíè÷åííîãî ÷èñëà ñóáúåêòîâ, âî-âòîðûõ,
èç-çà îòñóòñòâèÿ íà ðûíêå "äëèííûõ" äåíåã.
Êàïèòàëèçàöèÿ ðîññèéñêîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã îöåíèâàåòñÿ â
60–80 ìëðä äîë., ÷òî â 2 ðàçà ìåíüøå êàïèòàëèçàöèè êîìïàíèè
"Coca-Cola corporation".
Äåéñòâóþùàÿ â ÑØÀ ñèñòåìà îáåñïå÷åíèÿ èíâåñòèöèé ïîðîæäàåò
ðàñõîæäåíèå èíòåðåñîâ äåðæàòåëåé àêöèé, êîðïîðàöèé è èõ ìåíåä-
æåðîâ, êîòîðîå ñäåðæèâàåò ïåðåòåêàíèå êàïèòàëà ê òåì êîðïîðà-
òèâíûì èíâåñòèöèÿì, êîòîðûå îáåñïå÷èâàþò áîëåå âûñîêóþ îòäà÷ó.
Äåðæàòåëè àêöèé çàèíòåðåñîâàíû â ïîëó÷åíèè êàê ìîæíî áîëåå ñêîðîé
îòäà÷è îò ñâîèõ êàïèòàëîâ, äàæå åñëè èì ïðèäåòñÿ ïîæåðòâîâàòü
äîëãîâðåìåííîé ýôôåêòèâíîñòüþ àìåðèêàíñêèõ êîìïàíèé. Ïðàâäà,
ñèñòåìà î÷åíü ãèáêàÿ è ñïîñîáñòâóåò áûñòðîìó ïåðåòåêàíèþ ðåñóð-
ñîâ ìåæäó ñåêòîðàìè.
Ñóùíîñòü àìåðèêàíñêîé ñèñòåìû ìåíåäæìåíòà:
àêöåíò íà àâòîíîìèþ è äåöåíòðàëèçàöèþ;
ôèíàíñîâûé ïîäõîä ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèé ïî èíâåñòèöèÿì;
ïîîùðèòåëüíîå âîçíàãðàæäåíèå çà èíâåñòèðîâàíèå.
Ôàêòîðû, îïðåäåëÿþùèå èíâåñòèöèè: ìàêðîýêîíîìè÷åñêàÿ ñðåäà;
ìåõàíèçì ðàñïðåäåëåíèÿ, ñ ïîìîùüþ êîòîðîãî êàïèòàë ðàñïðåäåëÿåò-
ñÿ îò åãî äåðæàòåëåé ê èíâåñòèöèîííûì ïðîåêòàì; óñëîâèÿ, â êîòî-
ðûå ïîãðóæåíû êîíêðåòíûå èíâåñòèöèîííûå ïðîåêòû.
Íà ðèñ. 7 ïðåäñòàâëåíû ôàêòîðû ïðèâëå÷åíèÿ èíâåñòèöèé.
Ìàêðîýêîíîìè÷åñêàÿ ñðåäà, ñòàáèëüíàÿ è ðàçâèâàþùàÿñÿ ýêîíî-
ìèêà, îáåùàíèå èíâåñòîðàì ïðèáûëåé â äîëãîñðî÷íûé ïåðèîä, íèç-
êèå íàëîãè ïðèòÿãèâàþò èíâåñòèöèè â ñòðàíó. Âûñîêèå áþäæåòíûå
äåôèöèòû, íèçêèå ñòàâêè ñáåðåæåíèé, íåïðåäñêàçóåìûå èçìåíåíèÿ
íàëîãîâîé ïîëèòèêè, íàëîãîâûé êîäåêñ, îðèåíòèðîâàííûé íà ïî-
òðåáëåíèå, ñäåðæèâàþò èíâåñòèöèè.
Èìåþùèéñÿ â ñòðàíå çàïàñ êàïèòàëà ðàñïðåäåëÿåòñÿ ñðåäè îòðàñ-
ëåé è êîìïàíèé ÷åðåç äâà âçàèìîñâÿçàííûõ ðûíêà: ðûíêà âíåøíåãî
êàïèòàëà, ñ ïîìîùüþ êîòîðîãî äåðæàòåëè àêöèé è äîëãîâûõ îáÿçà-
òåëüñòâ ïðåäîñòàâëÿþò åãî êîìïàíèÿì; ðûíêà âíóòðåííåãî êàïèòàëà,
íà êîòîðîì êîìïàíèè ðàñïðåäåëÿþò ôîíäû, ñîçäàííûå âíóòðè è âíå
èõ, ïî ðàçëè÷íûì èíâåñòèöèîííûì ïðîåêòàì (ðèñ. 8).
Ïðîåêòû îáåñïå÷èâàþò îòäà÷ó â çàâèñèìîñòè îò êîíêðåòíîé îò-
ðàñëè, ðåãèîíà è êîíêóðåíòíîé ïîçèöèè êîìïàíèè, â êîòîðîé èíâå-
ñòèöèè îñóùåñòâëÿþòñÿ. Çäåñü îòäà÷à îïðåäåëÿåòñÿ:
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 92
- 93
- 94
- 95
- 96
- …
- следующая ›
- последняя »
