Составители:
Рубрика:
57
мотивацию купить или продать актив на срок. Поэтому форвардный
курс можно использовать для предсказания ожидаемого курса. Однако
такие выводы предполагают наличие эффективного рынка форвардных
валютных контрактов. Эффективным считается рынок, на котором ис-
пользуется вся доступная информация и быстро происходит выравни-
вание цен. Если форвардный рынок недостаточно ликвидный и на нем
действует ограниченное число операторов, то форвардные курсы тако-
го рынка плохо отражают информацию об ожидаемых обменных курсах
и следует использовать другие источники для прогнозов.
Прогнозирование обменных курсов можно осуществлять, наблюдая
за соотношением процентных ставок по сравниваемым валютам. Если
страна интегрирована в мировую экономику, то изменение мировых
процентных ставок влечет изменение процентных ставок в этой стра-
не. За международные процентные ставки принято считать процентные
ставки по доллару США. Действует принцип паритета процентных ста-
вок, согласно которому процентные ставки в мире будут стремиться к
выравниванию, если в расчет принимаются изменения обменных кур-
сов. Арбитраж заставит деньги перетекать с долларовых депозитов в
стерлинговые, если стерлинговые процентные ставки выше, чем дол-
ларовые. Но если стоимость фунта упадет относительно доллара, то
стерлинговые процентные ставки должны превысить долларовые на
маржу, достаточную для компенсации держателям фунтов убытков от
изменившейся курсовой разницы. Это и является способом, с помощью
которого выравнивается ожидаемая доходность разных валют. Напри-
мер, если ожидается падение курса фунта на 4%, то ставка процента по
фунтам должна повысится на 4%,чобы компенсировать падение фунта.
Таким образом, ожидания изменений обменного курса можно объяс-
нить тенденцией соотношения процентных ставок.
Денежно-кредитная политика правительства является важнейшим
фактором, влияющим на уровень процентных ставок. Жесткая моне-
тарная политика вызывает рост процентных ставок. Дефицит государ-
ственного бюджета означает, что правительство должно выйти на фи-
нансовый рынок, вступить в конкуренцию с частными заемщиками за
кредиты. Государственный спрос на ссудный капитал повысит процен-
тные ставки. Ожидаемый уровень инфляции – еще один фактор, опре-
деляющий уровень инфляции. Номинальные процентные ставки вклю-
чают компенсацию за ожидаемый рост инфляции. Перечисленные на-
циональные условия отклоняют процентные ставки в стране от уровня
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 55
- 56
- 57
- 58
- 59
- …
- следующая ›
- последняя »
