Составители:
Рубрика:
56
Процесс извлечения выгоды из возможностей арбитража направлен
на восстановление паритета процентных савок. Покупки долларов на
условиях спот приводят к росту наличного курса доллара. При форвар-
дных продажах наблюдается тенденция к снижению форвардного кур-
са. Эти тенденции снижают премию в долларах, до тех пор пока премия
не достигнет величины, обеспечивающей паритет процентных ставок.
Паритет процентных ставок устанавливает тесную связь между ва-
лютным курсом спот и форвардным валютным курсом. Научные дис-
куссии ведутся о том, что является причиной и следствием, определяю-
щими связь этих курсов. Большинство склоняется к тому, что налич-
ный курс определяет форвардный, а не наоборот.
Прогнозирование обменных курсов
Прогнозирование обменных курсов может осуществляться через па-
ритет покупательной способности валют, форвардных курсов, процен-
тных ставок.
В основе долгосрочных прогнозов валютных курсов лежит теория
паритета покупательной способности валют. Эта теория имеет два ва-
рианта: теория абсолютного и относительного паритета.
Абсолютный паритет покупательной способности валют предпола-
гает равенство цен на товары, выраженные в сравниваемых валютах.
Это равенство несовершенно из-за затрат на транспортировку, тамо-
женных тарифов и действия других факторов. Однако можно допус-
тить, что обменные курсы призваны обеспечивать паритет цен.Откло-
нения обменных курсов от паритета покупательной способности объяс-
няются в рамках этой теории изменениями уровней цен. Приближения
к паритету покупательной способности требует продолжительного вре-
мени и осуществляется как за счет движения цен, так и обменных кур-
сов.
Относительный паритет покупательной способности связан с разли-
чиями темпов инфляции по странам. Считается, что в странах с высо-
кими темпами инфляции наблюдается обесценение валюты. Наблюде-
ния за факторами, определяющими инфляцию, позволяют прогнозиро-
вать изменения обменного курса.
Есть основания предполагать, что форвардный валютный курс со-
впадает с ожидаемым курсом. В погоне за прибылью спекулянты устра-
няют различия между ожидаемым и форвардным курсами. Именно раз-
личие форвардного курса и ожидаемого спекулянтом определяет его
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 54
- 55
- 56
- 57
- 58
- …
- следующая ›
- последняя »
