Составители:
Рубрика:
132
ния. При таком подходе долг и актив, выступающий в виде обеспе-
чения этого долга, сочетаются по срокам. В этом случае риск, свя-
занный с поступлением доходов от актива, будет уравновешивать
риск, связанный с долгом, который погашается из этих доходов. Оба рис-
ка испытывают однонаправленное воздействие, поскольку процентные
ставки определяются сроком предоставления кредита.
· Динамика цены акций (Р) и прибыли на акцию (е). Если Р/е ста-
бильно растет, дела у фирмы идут хорошо. Если этот показатель напо-
минает американские горки, фирма не умеет "управлять" рыночными
ожиданиями.
· Уровень дивидендных выплат. Через дивиденды фирма ежегодно воз-
вращает акционерам часть вложенных средств (отдача от инвестиций).
Рынки чувствительны к изменениям дивидендных выплат.
Без жесткого внутреннего контроля над издержками, установле-
ния нормативов и смет расходов фирма не в состоянии обеспечить
ожидаемую прибыль. Издержки всегда сопровождают доходы, но
необходимо научиться управлять ими. Снижение постоянных издер-
жек позволяет фирме получить устойчивые прибыли даже в усло-
виях колебаний рыночной конъюнктуры. Структура издержек (в
процентах от общей величины) лежит в основе способности фир-
мы к ценовой конкуренции, а ее анализ по звеньям цепочки созда-
ния стоимости раскрывает их эффективность. Деньги питают ком-
панию. Когда у нее возникает проблема с денежным потоком (по-
ступления запаздывают, а платежи растут), то она рискует оказать-
ся неплатежеспособной.
Управление денежными потоками компании позволяет фирме уве-
личить мощь и обеспечить сбалансированный рост. Для этого следует:
отладить систему внутреннего контроля; создать нормативную базу,
побуждающую к созданию дополнительной стоимости в каждом звене
(нормативы, ориентированные на потребителя); предотвратить "утеч-
ки" и неэффективное использование средств. Эта задача требует пре-
одоления сопротивления внутренней среды.
Другой значимый вопрос – это распределение капитала между под-
разделениями и внутри них, между производственными мощностями
и конкретными объектами инвестирования. Отбор инвестиционных
проектов осуществляют по критерию NPV – чистой приведенной сто-
имости будущих денежных потоков, генерируемых этими проектами
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 130
- 131
- 132
- 133
- 134
- …
- следующая ›
- последняя »
