Составители:
Рубрика:
30
Показатель чистого оборотного капитала (оборотные активы за выче-
том текущих обязательств) выступает в виде обобщающего показателя де-
ятельности предприятия, хотя и скрывает в себе много полезной инфор-
мации, так как его элементы отличаются разными уровнями риска и лик-
видности.
При планировании инвестиций в действующей компании очень важно
правильно спрогнозировать увеличение чистого оборотного капитала ком-
пании, связанное с реализацией инвестиционных решений.
3.2. Подходы к определению доли долгосрочного и
краткосрочного финансирования оборотных средств
Оборотные средства можно финансировать за счет долгосрочных и крат-
косрочных займов.
При любом объеме продаж, чем больше доля оборотных средств фирмы,
тем меньше относительная прибыльность. Часть денежных средств не за-
действована в производстве и не участвует в инвестициях, которые могли
бы принести дополнительную прибыль. Вместе с тем величина оборотных
средств выступает как обеспечение долгосрочных и краткосрочных креди-
тов и влияет на риск займа.
Оптимальная обеспеченность ссуд, определяется степенью, с которой
можно измерить величину дефицита денежных средств и прибыль, от ко-
торой придется отказаться, когда принимают решение о соотношении дол-
госрочных и краткосрочных займов для финансирования оборотных средств.
Ожидаемая величина дефицита денежных средств – это издержки, свя-
занные с дефицитом, умноженные на вероятность его возникновения. Если
вероятность 10%, что составит дефицит 50000 у.е., и 5%, что составит его
размер 100000 у.е. и издержки, связанные с этими нехватками денег, будут
соответственно 10000 у.е. и 25000 у.е. то ожидаемые издержки в результате
дефицита составят: 0,1 × 10000 + 0,05 × 25000 = 2250 у.е.
Если фирма увеличит свои ликвидные активы, то возможные отклоне-
ния от ожидаемых поступлений денег будут обуславливать меньшую веро-
ятность (риск) неплатежеспособности. Того же результата можно достичь,
удлинив сроки выплат долгов. При рефинансировании краткосрочного
долга в среднесрочный, фирма может уменьшить вероятность неплатежес-
пособности.
Каждое решение по увеличению ликвидности, удлинению сроков
кредитования или их комбинация влияет на прибыльность фирмы. Для
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 28
- 29
- 30
- 31
- 32
- …
- следующая ›
- последняя »
