Управление стоимостью компаний. Сироткин В.Б. - 17 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

17
Чтобы составить целостную картину, следует проанализировать
факторы стоимости в прошлом, проследить тенденцию и сравнить
компанию с другими компаниями отрасли. В этой творческой работе
следует учесть, что:
– компании, производящие потребительские товары и имеющие
сильные торговые марки, имеют высокую рентабельность инвести-
ций. Наибольшую важность для них представляют вопросы, связан-
ные с ростом (рыночной доли, новых продуктов, управленческой и
сбытовой сетей и т.д.), а также с их конкурентными позициями (по
параметрам издержек производства, накладных расходов, управле-
ния товарно-материальными запасами);
– сырьевые компании (целлюлозно-бумажные или химические) –
в первую очередь, должны установить, способна ли компания (или
отрасль) покрывать свои затраты на капитал, потому что многим из
них это не удается. Затем надо исследовать спрос-предложение в от-
расли и оценить поведение конкурентов. Определить, на какой ста-
дии цикла находится отрасль и происходят ли какие-то перемены в
отраслевой структуре, которые вызовут долгосрочные изменения
цикла. Надо выявить, есть ли у компании те или иные конкурентные
преимущества (технология, доступ на рынки и т. п.). Способна ли
компания обратить эти преимущества в более высокую рентабель-
ность, нежели в среднем в отрасли? Насколько правильно удалось
распределить во времени крупные капитальные вложения?
Невозможно составить всеобъемлющий перечень сравнительных
характеристик прошлой деятельности, но полезно:
– заглянуть как можно дальше в прошлое (по крайней мере, лет
на 10 назад). Это поможет вам понять, возвращаются ли компания и
отрасль со временем к некоему нормальному уровню производитель-
ности или краткосрочные тенденции свидетельствуют об отходе от
прошлого;
– глубже изучить факторы стоимости и попытаться, насколько это
в ваших силах, разложить их на операционные показатели фактичес-
кой деятельности;
– если вы обнаружили коренные перемены в основной деятельно-
сти, найти их источники и определить, насколько они реальны; воз-
можно, это лишь следствие бухгалтерских манипуляций, попытаться
также установить, насколько они устойчивы.

Страницы