Составители:
Рубрика:
30
мишени. В этих случаях покупатель тратит меньше, чем требуется для
строительства нового предприятия.
Диверсификация помогает стабилизировать денежные потоки и сни-
зить корпоративный риск.
Оборонительные слияния осуществляются для того, чтобы компания
была менее уязвимой к враждебным поглощениям.
Выделяют четыре группы слияний:
– горизонтальное слияние – объединение фирм, выпускающих оди-
наковый вид товаров и услуг;
– вертикальное слияние – объединение фирм в звеньях цепочки со-
здания стоимости: закупки, производство, сбыт;
– однородные слияния – объединение фирм одной отрасли;
– конгломератные слияния – объединение неродственных предприятий.
Волну слияний может активизировать общеэкономическая ситуация
в стране. Так в 80-х годах в США широкомасштабные слияния опреде-
ляли следующие факторы:
– пониженный курс доллара по отношению к другим твердым валю-
там сделал активы компании США дешевыми для иностранных покупа-
телей;
– высокий уровень инфляции в США повышал восстановительную
стоимость активов, а вялый фондовый рынок занижал стоимость акций
компаний, приобретать активы было выгоднее, чем строить новые пред-
приятия;
– широкое использование оборонительных слияний;
– распространение “мусорных” облигаций, позволяющих приобре-
тать компании в долг;
– установки рейгановской администрации на терпимое отношение к
крупным объединениям.
Различают дружественные и враждебные слияния.
Дружественное слияние – это слияние, при котором руководство ком-
пании-мишени достигло соглашения с приобретающей компанией, а
акционеры одобрили слияние. В этом случае приобретающая компания
купит акции компании-мишени у ее акционеров, заплатив за них либо
деньгами или облигациями, либо акциями приобретающей компании.
При враждебном слиянии руководство компании-мишени сопротив-
ляется приобретению. В этом случае приобретающая компания делает
предложение о покупке акций непосредственно акционерам компании-
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 28
- 29
- 30
- 31
- 32
- …
- следующая ›
- последняя »
