Составители:
Рубрика:
5
1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ
Инвестиционный подход позволяет оценить внутреннюю или под-
линную стоимость компании, как хозяйственной единицы. Этот вид
деятельности оценивают дисконтированием денежных потоков. Необ-
ходимость такой оценки заключается не в том, что рыночная стоимость
– ложная оценка, а в том, что она может быть выше или ниже получен-
ной нами расчетной инвестиционной оценки.
1.1. Модель дисконтированного денежного потока
единого объекта оценки
Схема оценки стоимости
В данной модели стоимость собственного капитала компании оп-
ределяется как стоимость ее основной деятельности за вычетом долго-
вых и других обязательств, обладающих приоритетом перед обыкно-
венными акциями.
На рис. 1 показана схема оценки стоимости основной деятельности
однопрофильной компании.
Рис. 1. Оценка стоимости основной деятельности
однопрофильной компании
Денежный поток от основной
деятельности
Денежный поток
для заимодателей
Будущие потоки денег
70
90
100
130
140
150
160
20
36
43
69
74
80
85
54
57
61
66
70
75
Денежный поток
для акционеров
Стоимость
акций
Стоимость основной
деятельности
Стоимость
долга
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- …
- следующая ›
- последняя »
