Составители:
Рубрика:
8
– помогает наметить пути создания дополнительной стоимости;
– хорошо согласуется с процессом бюджетного планирования инвес-
тиционных расходов.
Компоненты модели дисконтированного денежного потока
единого объекта оценки
Стоимость основной деятельности равна дисконтированной стоимо-
сти ожидаемого в будущем свободного денежного потока.
Валовый денежный поток = Чистая операционная прибыль за выче-
том налогов (NP/T) + Амортизация.
Свободный денежный поток от основной деятельности (FCF) = Ка-
питальные затраты + Изменение оборотных активов + Прирост прочих
чистых активов.
Свободный денежный поток не включает денежных потоков, связан-
ных с финансированием (проценты, дивиденды), и доступен всем по-
ставщикам капитала: заемного и собственного.
Денежный поток доступный инвесторам = Свободный денежный
поток от основной деятельности + Денежный поток от инвестиций, не
связанных с основной деятельностью (разовые операции, не основная
деятельность и др.)
Ставка дисконтирования свободного денежного потока должна от-
ражать альтернативные издержки всех источников капитала, взвешен-
ных по их относительным вкладам в совокупный капитал компании, и
называется средневзвешенными затратами на привлечение капитала.
Расчет средневзвешенных затрат на капитал представлен в табл.1. и
осуществляется по формуле (1)
Таблица 1
Расчет средневзвешенных затрат на капитал
()
ср
1
ed
ED
KkkT
DE DE
=+ −
++
(1)
алатипаккинчотсИ
-освялоД
монпуков
,елатипак
%
-анретьлА
еынвит
,икжредзи
%
акватС
,аголан
%
-анелсоП
еывогол
,ытартаз
%
-дерсвялоД
-нешевзвен
,иинечанзмон
%
автсьлетазябоеывоглоД515,70,936,47,0
иицкА589,01– 9,013,9
-артазеыннешевзвендерС
латипаканыт
01
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
- …
- следующая ›
- последняя »
