Ценные бумаги. Солонская Л.А. - 26 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СЗТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

26
шим риском. Для ограничения этого риска надписатель опциона на покупку
либо владеет соответствующими ценными бумагами /так называемый "прода-
вец с покрытой позицией"/, либо опционом на их приобретение. Надписателю
опциона на продажу ограничить риск, которому он подвергается, значительно
сложнее. Для этого ему необходимо либо иметь опцион на продажу с большей
или равной ценой и более поздней датой реализации, либо провести на бирже
операцию продажи без покрытия тех ценных бумаг, на которые им выписан
опцион. Опционы на продажу рассматриваются специалистами как потенци-
ально угрожающие устойчивости фондового рынка из-за сложности ограниче-
ния риска по данному виду контрактов. Этим объясняются существующие в
мировой практике ограничения, допускающие выписку таких опционов только
по определенным выпускам ценных бумаг. В большинстве стран существует
развитый рынок опционов, включающий как системы биржевой торговли, так и
внебиржевой оборот. В США опционами торгуют на пяти биржах, причем мак-
симальный оборот по ним /более половины всех контрактов в количественном
и стоимостном выражении/ имеет специализированная Чикагская биржа оп-
ционов [17].
Финансовые фьючерсы представляют собой стандартные документы,
предусматривающие право и обязанность приобрести в течение заранее уста-
новленного периода определенную фондовую ценность.
Фьючерс - это контракт на куплю-продажу какого-либо товара /ценной
бумаги, валюты и т.п./ в будущем, т.е. это срочный биржевой контракт. Более
точно, финансовый фьючерс - это стандартные, как правило, краткосрочные
контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги по опреде-
ленной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может
отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию,
которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязатель-
ной для последующего исполнения.
Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафикси-
рованной в контракте цене к определенной дате, а покупатель - выплатить со-
ответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств вносится
залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные
торги. Фьючерс по заключении контракта становится ценной бумагой, и может
в течение всего срока действия перекупаться много раз, это его главная особен-
ность.
Фьючерсы бывают на покупку и на продажу. Владелец фьючерса на по-
купку выигрывает только в том случае, если рыночная цена товара в момент
исполнения окажется выше указанной во фьючерсном контракте. Владелец
фьючерса на продажу получит выигрыш тогда, когда рыночная цена будет ни-
же, чем во фьючерсном контракте.
При торговле фьючерсами важно не только предвидеть изменение цены в
будущем по сравнению с датой покупки, но и знать изменение цены в течение

Страницы