Ценные бумаги. Солонская Л.А. - 27 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СЗТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

27
всего срока действия фьючерсного контракта.
Фьючерсные контракты заключаются на бирже, которая и дает гарантию
их исполнения, регистрируя сделки в расчетной /Клиринговой/ палате. Для
обеспечения этой гарантии вносятся страховые депозиты. В большинстве слу-
чаев эмитент фьючерса не имеет на руках тех бумаг, на которые он выписывает
контракт, т.е. фактически производятся сделки на разницу между фиксирован-
ной ценой и той, которая сложится на рынке к дате исполнения контракта. Фи-
нансовые срочные сделки появились на биржах США в начале 1970-х г., а к
1988 г. они достигли в США 7000 млрд долл.
Новым важным этапом в развитии инструментов торговли на срок явля-
ются опционы на фьючерсные контракты. Впервые они были введены в октябре
1982 г. на Чикагской товарной бирже для защиты цен от возможных колебаний
по облигациям казначейства США. Успешный дебют новых инструментов
фондового рынка способствовал быстрому расширению границ их применения
от опционов на фьючерсные контракты по другим ценным бумагам и до анало-
гичных сделок с сельскохозяйственной продукцией [17].
В арсеналах современного рынка ценных бумаг имеется еще ряд новых
финансовых инструментов, эффективно применяющихся в биржевых сделках.
В начале 80-х г. ХХ в. на фондовых рынках США и ряда других стран появи-
лись фьючерсы, а вскоре и опционы, основанные на индексах курсов акций.
Индекс курса акций - это наиболее чуткий индикатор колебаний стои-
мости определенной группы акций, отслеживающий движение определенных
сегментов рынка ценных бумаг или его общие тенденции. У опционов и фью-
черсов по биржевым индексам имеются обширные первичный и вторичный
рынки, но внебиржевой оборот по ним незначителен. Большинство американ-
ских инвесторов считают фьючерсные контракты по индексам акций опти-
мальным средством страхования (хеджирования) от возможных рисков измене-
ния рыночных цен своих портфельных активов. Как объект биржевой торговли
биржевые индексы привлекают инвесторов возможностью избежать риска, свя-
занного с ухудшением финансового положения или иных показателей какой-
либо конкретной корпорации, и в зависимости от выбранного индекса курса
акций получить больший выигрыш. Надежды инвесторов связаны с тем, что до
истечения срока таких биржевых сделок может измениться в нужную сторону
биржевой индекс как за счет движения курсов акций корпораций, включенных
в данный показатель, так и за счет изменения самого представленного набора
акций индекса.
Фьючерсные контракты, в отличие от опциона, представляют собой
твердое обязательство по покупке или продаже ценной бумаги в указанный
день по установленной цене в момент заключения контракта. Фьючерсный ры-
нок в России формируется на торговле валютными средствами, в первую оче-
редь, по контрактам на доллар США. Инициатива создания рынка по срочным
вкладам на доллар США принадлежит Mocковской товарной бирже.

Страницы