Составители:
Рубрика:
35
дополняет биржевой механизм в торговле долговыми ценными бумагами.
В отличие от организованного рынка во внебиржевом обороте нет едино-
го физического центра для осуществления операций /биржевого зала/, сделки
по купле-продаже ценных бумаг производятся по телефонным или компьютер-
ным линиям связи, факсу, электронной почте и т.п.
Торговля на организованном рынке строго регламентирована и ведется
профессионалами узкой квалификации. Неорганизованный рынок проводит
свои операции на основе переговоров по менее жестким /по сравнению с бир-
жевыми/ правилам. Посредники, оперирующие на нем, часто совмещают функ-
ции брокера и дилера /в рамках одной конкретной сделки совмещение функций
брокера и дилера не допускается/.
Большинство фондовых бирж Запада устанавливают высокие стандарты
для допуска ценных бумаг к котировке. Внебиржевой рынок возник как альтер-
натива биржевому обороту для проведения операций с бумагами новых компа-
ний и корпораций, чьи параметры не соответствуют критериям, предъявляемым
для их регистрации на бирже.
В России создан внебиржевой рынок ценных бумаг, появились телефон-
ные и компьютерные сети, дилерские фирмы. Выработка общих правил совер-
шения операций на внебиржевом рынке ценных бумаг в рамках законо-
дательства России ведется Министерствам Финансов РФ. Косвенным подтвер-
ждением относительно прочных позиций неорганизованного фондового рынка
в торговле фондовыми ценностями является тот факт, что, начиная с 1992 г., в
крупнейших финансовых центрах России ведущие дилерские фирмы постоянно
публикуют в печати собственные котировки акций и приватизационных чеков с
твердым обязательством их покупки и продажи по объявленным ценам. Это
свидетельствует о возрождении в России дилерского рынка как одной из форм
организации фондовой торговли [25].
В странах с развитой рыночной экономикой торговля по типу дилерского
рынка организуется для покупки и продажи как биржевых товаров, по которым
создание непрерывной аукционной торговли затруднено относительно малым
числом сделок с ними, так и ценными бумагами внебиржевого рынка. Профес-
сиональные участники фондового
рынка, проводящие операции с ценными бу-
магами за свой счет и получающие за это прибыль в форме наценки при реали-
зации ценных бумаг, являются дилерами. Дилеры, оперируя на рынке ценных
бумаг, могут занимать длинные и короткие позиции. В первом случае дилер
имеет запас ценных бумаг для реализации, во втором - при благоприятной
конъюнктуре рынка, дилер заключает сделки на бумаги, которыми он в данный
момент не владеет и которые должен для выполнения своих обязательств по
контракту купить на рынке.
Различают розничную и оптовую торговлю ценными бумагами, причем
дилеры, специализирующиеся на операциях с индивидуальными инвесторами,
считаются дилерами розничного оборота, а дилеры, торгующие с другими ди-
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 33
- 34
- 35
- 36
- 37
- …
- следующая ›
- последняя »
