Финансовый менеджмент. Старкова Н.А. - 132 стр.

132

     С помощью модели Миллера-Орра определить политику управления
средствами на расчётном счёте.

      РЕШЕНИЕ:
      1. Расчёт показателя Rх:
      (1+ Rx)365 = 1,116; Rx = 0,0003 или 0,03 % в день.
      2. Расчёт вариации ежедневного денежного потока:
      V = 20002 = 4000000.
      3. Расчёт размаха вариации:
             3 × 25 × 4000000
      S =3                    = 18900 р.
                 4 × 0,0003

      4. Расчёт верхней границы денежных средств и точки возврата:
      Oв = 10000 + 18900 = 29900 р.
      Tв= 10000 + (1/3) × 18900 = 16300 р.
     Итак, остаток средств на расчётном счёте должен варьировать в ин-
тервале (10000, 18900); при выходе за пределы интервала необходимо вос-
становить средства на расчётном счёте в размере 16300 р.

     Модель Стоуна
     Основной особенностью модели Стоуна является то, что действия
фирмы в текущий момент определяются прогнозом на ближайшее буду-
щее. Достижение верхнего предела не вызовет немедленного переводы
наличности в ценные бумаги, если в ближайшие дни ожидаются относи-
тельно высокие расходы денежных средств; тем самым минимизируется
число конвертационных операций и, следовательно, снижаются расходы.
     В отличие от модели Миллера-Орра, модель Стоуна не указывает
методов определения целевого остатка денежных средств и контрольных
пределов – они определяются с помощью модели Миллера-Орра. Сущест-
венным преимуществом данной модели является то, что её параметры – не
фиксированные величины. Модель может учитывать сезонные колебания,
так как менеджер, делая прогноз, оценивает особенности производства в
отдельные периоды времени.

     Имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Эта модель
используется для определения целевого остатка. Модель учитывает веро-
ятностную природу показателей.