Финансовый менеджмент. Старкова Н.А. - 37 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РГАТУ им. Соловьева | Рыбинск

Составители: 

Рубрика: 

37
Дисконтирование денежных потоков осуществляется путем много-
кратного использования формулы, что в конечном итоге приводит к сле-
дующему выражению:
∑
+
=
+
++
+
+
+
+=
−
n
r
CF
r
CF
r
CF
r
CF
CFPV
k
k
k
n
n
0
2
2
1
1
0
)(1)(1
...
)(1)(1
. (2.7)
ПРИМЕР. Рассмотрим денежный поток с неодинаковыми элементами
CF
1
= 100, CF
2
= 200, CF
3
= 200, CF
4
= 200, CF
5
= 200, CF
6
= 0,
CF
7
= 1,000, для которого необходимо определить современное зна-
чение (при показателе дисконта 6 %).
Решение проводим с помощью временной линии:
Дисконтирование аннуитета (CF
j
= const) осуществляется по формуле:
.
)1(
1
1
∑
=
+
=
n
k
k
i
CFPV
(2.8)
ПРИМЕР. Предприятие приобрело облигации муниципального займа, ко-
торые приносят ему доход 15000 долларов, и хочет использовать эти день-
ги для развития собственного производства. Предприятие оценивает при-
быльность инвестирования получаемых каждый год 15000 долларов в 12
%. Необходимо определить настоящее значение этого денежного потока.
Решение проведем с помощью табл. 2.1:
0 1 2 3 4 5 6 7 t
6%
100 200 200 200 200 0 1,000
94,34
178,00
167,92
158,42
149,46
0
665,10
1,413,24 
                                                                                                37

     Дисконтирование денежных потоков осуществляется путем много-
кратного использования формулы, что в конечном итоге приводит к сле-
дующему выражению:

                              CF1       CF2               CFn         n CF
               PV = CF0 +             +         + ... +            = ∑         k
                                                                                     .      (2.7)
                            (1 + r ) (1 + r )
                                    1         2
                                                        (1 + r ) n
                                                                     k −0 (1 + r )
                                                                                   k



ПРИМЕР. Рассмотрим денежный поток с неодинаковыми элементами
     CF1 = 100, CF2 = 200, CF3 = 200, CF4 = 200, CF5 = 200, CF6 = 0,
     CF7 = 1,000, для которого необходимо определить современное зна-
чение (при показателе дисконта 6 %).

       Решение проводим с помощью временной линии:
   0              1          2          3            4                 5     6       7      t
          6%

                  100        200        200          200               200   0      1,000

       94,34

    178,00

    167,92

    158,42

    149,46

          0

    665,10
   1,413,24

Дисконтирование аннуитета (CFj = const) осуществляется по формуле:
                                                 n         1
                                    PV = CF ∑                  k
                                                                   .                        (2.8)
                                                k =1(1 + i )

ПРИМЕР. Предприятие приобрело облигации муниципального займа, ко-
торые приносят ему доход 15000 долларов, и хочет использовать эти день-
ги для развития собственного производства. Предприятие оценивает при-
быльность инвестирования получаемых каждый год 15000 долларов в 12
%. Необходимо определить настоящее значение этого денежного потока.
     Решение проведем с помощью табл. 2.1:

Страницы