Оценка эффективности инвестиционных проектов. Ткаченко А.Н. - 65 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НФИ КемГУ | Новокузнецк

Составители: 

Рубрика: 

65
Таблица 13 – Оценка бюджетной эффективности
Величина риска Пример цели проекта
Поправка
на риск, %
Низкий
Вложения при интенсификации
производства на базе освоенной
техники
3 – 5
Средний
Увеличение объема продаж су-
ществующей продукции
8 – 10
Высокий
Производство и продвижение на
рынок нового продукта
13 – 15
Очень высокий
Вложения в исследования и ин-
новации
18 - 20
Независимо от учитываемого набора факторов риска куму-
лятивный метод не в состоянии адекватно отразить особенности
организационно – экономического механизма реализации проекта.
Поэтому по двум вариантам проекта, различающимся механизма-
ми их реализации, этот метод даст одинаковые размеры премии за
риск. Однако в первом варианте может быть предусмотрено стра-
хование имущества, санкции за нарушение
сроков строительства
или резерв свободных денежных средств, а во - втором – нет, т.е.
риск по этим вариантам разный и норма дисконта для первого
должна быть выше.
6.4.1.2 Модель оценки капитальных активов
Учет риска в данной модели подразделяется на два направ-
ления:
•
риск непредвиденного прекращения проекта – банкротство,
неплатежеспособность, бесперспективность дальнейшей реа-
лизации;
•
вариационный риск – изменчивость доходности проекта на
протяжении периода его реализации.
Модель оценки капитальных активов учитывает только ва-
риационный систематический риск. Норма дисконта, учитываю-
щая этот риск, рассчитывается по формуле
Е = Е
0
+ β(R – E
0
), 
     Таблица 13 – Оценка бюджетной эффективности
                                                      Поправка
 Величина риска          Пример цели проекта
                                                      на риск, %
                   Вложения при интенсификации
     Низкий        производства на базе освоенной        3–5
                   техники
                   Увеличение объема продаж су-
    Средний                                             8 – 10
                   ществующей продукции
                   Производство и продвижение на
    Высокий                                            13 – 15
                   рынок нового продукта
                   Вложения в исследования и ин-
 Очень высокий                                          18 - 20
                   новации

      Независимо от учитываемого набора факторов риска куму-
лятивный метод не в состоянии адекватно отразить особенности
организационно – экономического механизма реализации проекта.
Поэтому по двум вариантам проекта, различающимся механизма-
ми их реализации, этот метод даст одинаковые размеры премии за
риск. Однако в первом варианте может быть предусмотрено стра-
хование имущества, санкции за нарушение сроков строительства
или резерв свободных денежных средств, а во - втором – нет, т.е.
риск по этим вариантам разный и норма дисконта для первого
должна быть выше.

     6.4.1.2 Модель оценки капитальных активов

      Учет риска в данной модели подразделяется на два направ-
ления:
• риск непредвиденного прекращения проекта – банкротство,
    неплатежеспособность, бесперспективность дальнейшей реа-
    лизации;
• вариационный риск – изменчивость доходности проекта на
    протяжении периода его реализации.
      Модель оценки капитальных активов учитывает только ва-
риационный систематический риск. Норма дисконта, учитываю-
щая этот риск, рассчитывается по формуле

                       Е = Е0 + β(R – E0),

                                                               65

Страницы