Управление финансовыми рисками. Воеводина Н.В. - 41 стр.

                                   41

  Мы рассмотрели различные методики оценки инвестиционных рисков с
точки зрения внутрифирменного управления. Но на практике есть
необходимость иметь информацию о других компаниях, с которыми нам
приходится заключать различные договоры – на выдачу кредита, на поставку
товара, лизинговые договоры, поручительства и другое. Собирают эту
информацию и предоставляют различным пользователям так называемые
рейтинговые агентства. В мировой практике известны такие компании как
Moody’s, Standart & Poors. Их легко можно найти в интернете и приобрести
каталоги этих компаний, где представлены сведения по финансовому и
рисковому состоянию всех компаний, зарегистрировавшихся в данных
агентствах.
  Рейтинговые оценки (Moody’s, S&P) определяют относительные уровни
риска вместо абсолютных. Если бы абсолютный уровень риска определялся
принадлежностью к определенной классификационной группе по рейтингу, то
каждая такая группа была бы связана с вероятностью неплатежа.
Следовательно, поскольку экономическая ситуация становится более
неопределенной при ее анализе посредством таких показателей, как
краткосрочный уровень ВНП, то облигации должны были бы
переклассифицироваться с продвижение в основном на более низкие уровни.
Тогда каждая группа облигаций одинаково бы отражала вероятность
неплатежа. То есть рейтинговые оценки показывают всеобщий рост
нестабильности в экономике. Таким образом, спреды доходности между
различными группами корпоративных облигаций и между корпоративными и
государственными облигациями должны увеличиваться. Чем больше риск
неплатежа, тем больше должен быть этот спред.

Тема 7 «Оценка риска инвестиций»
                               Введение

  В настоящем разделе вы познакомитесь с оценкой инвестиционных
ожиданий. Оценка ожиданий возможности инвестирования является одним из
основных факторов управленческих решений.
  Управленческое или инвестиционное решение в соотнесении с источниками
финансирования проекта предопределяется инвестиционные риски. Таким
образом, мы будем измерять инвестиционный риск для будущих периодов и
соотносить его с текущей рыночной конъюнктурой.




                              Текст лекции