Управление финансовыми рисками. Воеводина Н.В. - 42 стр.

                                    42

  Начнем наше изложение c двух базовых определений.
  Инвестиции можно определить как временный отказ экономического
субъекта от потребления имеющихся в его распоряжении ресурсов (капитала) и
использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего
благосостояния.
  Инвестиционный проект - план или программа мероприятий, связанных с
осуществлением капитальных вложений с целью их последующего возмещения
и получения прибыли.
  Инвестиционный процесс - развернутая во времени реализация
инвестиционного проекта. Началом инвестиционного процесса является
принятие решения об инвестициях, а концом - либо достижение всех
поставленных целей, либо вынужденное прекращение осуществления проекта.
  Инвестиционный проект предполагает планирование во времени трех
основных денежных потоков: потока инвестиций, потока текущих
(операционных) платежей и потока поступлений. Ни поток текущих платежей,
ни поток поступлений не могут быть спланированы вполне точно, поскольку
нет и не может быть полной определенности относительно будущего состояния
рынка. Цена и объемы реализуемой продукции, цены на сырье и материалы и
прочие денежно-стоимостные параметры среды по факту их осуществления в
будущем могут сильно разниться с предполагаемыми плановыми значениями,
которые оцениваются с позиций сегодняшнего дня.
  Неустранимая информационная неопределенность влечет столь же
неустранимый риск принятия инвестиционных решений. Всегда остается
возможность того, что проект, признанный состоятельным, окажется de-facto
убыточным, поскольку достигнутые в ходе инвестиционного процесса значения
параметров отклонились от плановых, или же какие-либо факторы вообще не
были учтены. Инвестор никогда не будет располагать всеобъемлющей оценкой
риска, так как число разнообразий внешней среды всегда превышает
управленческие возможности принимающего решения лица, и обязательно
найдется слабоожидаемый сценарий развития событий (любая катастрофа, к
примеру), который, будучи неучтен в проекте, тем не менее, может состояться
и сорвать инвестиционный процесс. В то же время инвестор обязан прилагать
усилия по повышению уровня своей осведомленности и пытаться измерять
рискованность своих инвестиционных решений как на стадии разработки
проекта, так и в ходе инвестиционного процесса. Если степень риска будет
расти до недопустимых значений, а инвестор не будет об этом знать, то он
обречен действовать вслепую.




      Существо нового комплексного показателя финансового анализа.

  Способ оценки риска инвестиций прямо связан со способом описания
информационной неопределенности в части исходных данных проекта. Если