Управление финансовыми рисками. Воеводина Н.В. - 68 стр.

                                     68

стоимость обязательств) будет равен падению первоначальной стоимости
активов на 10%. Таким образом, анализ показывает, что банк понесет убытки от
роста процентных ставок и выиграет от их падения.
  К риску процентных ставок тесно примыкает валютный риск (риск
изменения валютного курса). Ему подвержены рублевые пассивы
(привлечение) и активы (размещение). Валютный риск является частным
случаем риска процентных ставок. Эффективная ставка r процента по
рублевому привлечению и размещению средств может быть рассчитана
следующим образом:
                                    r = I + e,
  где I - номинальная ставка процента;
  e - предполагаемое изменение курса национальной валюты (обесценение).
  Таким образом, в условиях инфляционной экономики рублевые вложения по
самой своей природе являются чувствительными к изменению обменного
курса, а значит, и эффективной ставки процента. Неумение грамотно
прогнозировать валютный риск привело к значительным убыткам по
форвардным валютным контрактам ряда российских коммерческих банков в
конце лета - начале осени 1998 г.


 Использование минимаксного подхода в задачах финансово-экономического
                               анализа


  Профессиональное управление финансами и экономикой, успешная работа
на торговых и финансовых биржах требуют владения количественными
методами обработки статистической информации о курсах валют, сделках с
ценными бумагами и фьючерсами, движении товаров и услуг, финансовых
потоках и т.д., а также предсказания их основных характеристик в различные
периоды времени.
  Современные статистические методы в сочетании с высокопроизводительной
вычислительной техникой дают возможность оценивать неопределенную
рыночную ситуацию, владение же высокоточной информацией в условиях
жесткой конкуренции позволяет получить дополнительную прибыль. Отметим,
что количественные методы дают лишь материал для принятия решения, а
окончательный выбор всегда остается за специалистом. Эффективность
используемых методов обработки информации зависит не только от
квалификации финансового аналитика, но и от эффективности финансового
рынка. Финансовый рынок называется эффективным, если цены на нем
полностью и без задержек во времени отражают всю доступную информацию,
необходимую для принятия решения. Различают три степени эффективности
рынка: слабую, полусильную и сильную. При слабой эффективности рынка
стоимость ценных бумаг полностью отражает всю статистику их предыдущей
цены, включая выплачиваемые дивиденды. При полусильной эффективности
рынка стоимость ценных бумаг полностью отражает всю открытую