Оценка и реструктуризация финансовых институтов. Задорин В.И. - 46 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбУУиЭ | Магадан

Составители: 

Рубрика: 

46
банковского законодательства, адекватность отражения в учете операций, выявляется финансовое
состояние банка на момент проведения анализа. Другими ловами, это - анализ и оценка финансового
состояния кредитной организации на определенную дату в прошлом, а не оценка стоимости банка как
объекта купли-продажи.
При слияниях или присоединениях, реструктуризации, продаже активов кредитной организации, в том
числе при ее ликвидации, должна выявляться именно рыночная стоимость бизнеса, его подразделений,
отдельных элементов - активов или обязательств, поскольку в данном случае задача состоит в
определении стоимости объекта предполагаемой сделки.
2.6. Варианты подхода к оценке рыночной стоимости
Расчет рыночной стоимости банка относится к наиболее сложным вопросам и требует исследования
вопросов, раскрывавших ценность банка как фирмы, его структурных подразделений, отдельных
категорий активов.
В российском законодательстве предусматривается необходимость определения рыночной стоимости
акционерного капитала, бизнеса в целом, его элементов, ценности объекта сделки. Когда возникает
потребность в оценке банка как единого целого, то его следует рассматривать как непрерывно
функционирующую структуру. При возникновении необходимости продажи отдельных элементов бизнеса
следует оценивать их рыночную стоимость.
Рыночная оценка стоимости банка как непрерывно функционирующей структуры проводится, когда
возникает потребность в приобретении банка как единого объекта, т.е. инициируется сделка по слиянию
(присоединению) одного кредитного учреждения с другим. В данном случае стоимость (ценность) банка
следует рассматривать через оценку способности бизнеса генерировать доход или прибыль. Поскольку
коммерческие банки представляют собой сложные структурные образования, поэтому стоимость банка
следует определять исходя из совокупности стоимостей отдельных структурных подразделений. Это
означает, что при таком подходе нужно оценивать вклад каждого структурного подразделения банка в
конкретный финансовый результат отчетного периода, т.е. свободный денежный поток (после выплаты
налогов) от проведения операций, дисконтированный по средневзвешенной стоимости собственного и
заемного капиталов.
2.7. Оценка денежных потоков банка
Иногда возникает необходимость производить оценку стоимости не прибыли, а потока денежных
средств. Дело в том, что прибыль, как и доход, с одной стороны, является, по сути, результатом
реализованных возможностей той части активов кредитной организации, которая потенциально могла
приносить доход. Но, с другой стороны, чистая прибыль не соответствует по сущноти денежному потоку.
Иными словами, нельзя ставить знак равенства между прибылью и денежным потоком.
Например, продажа пакетов ценных бумаг в период их максимальной стоимости на рынке позволила
банку получить высокий уровень дохода, однако это одновременно означает, что в балансе остатки этих
активов снизились, и, следовательно, возможность в будущем получать доход по реализованной категории
активов отсутствует. Прибыль, заработанная банком в данной ситуации, отражает результат
реализованных возможностей и является исторической прибылью. Это не соответствует цели проведения
оценки — способности объекта приносить прибыль в будущем.
Поэтому принципиально ставится вопрос о разграничении прибыли и денежного потока, поскольку это
неравнозначные величины. Баланс и отчет о прибылях
и убытках не раскрывает денежных потоков, так

Страницы