ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
70
акций закрытого акционерного общества, как правило, имеет рыночную стоимость более низкую, чем
сопоставимый пакет акций открытого акционерного общества.
3.12. Порядок оценки рыночной стоимости пакетов акций
Первым этапом оценки пакетов акций является определение рыночной стоимости предприятия
(акционерного общества), из чего, в свою очередь, с учетом скидок на недостаточную ликвидность и
неполный контроль, определяется реальная стоимость пакетов акций.
Рыночная (реперная) стоимость одной акции определяется делением рыночной стоимости предприятия
(бизнеса) на общее число обыкновенных акций. Рыночная же стоимость отдельных пакетов акций более
сложна, так как зависит от их объема, который, в свою очередь, определяет величину премий за контроль
и скидок за недостаточную ликвидность пакетов акций.
Объем прав акционеров в зависимости от объема имеющегося в их собственности пакета
обыкновенных акций рассмотрен выше. Здесь мы напомним, что он имеет значительные различия в
правах акционеров - владельцев различных миноритарных и мажоритарных пакетов акций. В
соответствии с тем, что объем прав акционеров соответственно увеличивается при достижении пакетов
в 2%, 10%, 25%+1, 50%+1, 75%+1 акция, то при их оценке обоснованным является предоставление пре-
мий за получение дополнительных прав, приобретаемых акционерами после того, как величина пакетов,
находящихся в собственности отдельных акционеров или групп акционеров, превысит данные пороговые
величины.
Учет влияния размера пакета акций на его стоимость проводится на основе постановления
Правительства РФ от 31 мая 2002 г. № 369 «Об утверждении Правил определения нормативной цены
подлежащего приватизации государственного или муниципального имущества», в котором приведена
таблица весовых коэффициентов контроля. В соответствии с этим постановлением стоимость пакета
акций определяется умножением коэффициента контроля (КК) на величину стоимости предприятия,
умноженную на долю акций в пакете. Премия за контроль определяется по коэффициентам,
приведенным в таблице 10.
Таблица 10
Весовые коэффициенты контроля (коэффициенты,
учитывающие зависимость стоимости пакета от его величины
и соответствующей степени контроля)
Количество акций (процентов уставного
капитала) в оцениваемом пакете
Коэффициент
контроля, КК
от 75% до 100%
1
от 50% + 1 акция до 75% - 1 акция
0,9
от 25% + 1 акция до 50%
0,8
от 10% до 25%
0,7
от 1 акции до 10% - 1 акция
0,6
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 68
- 69
- 70
- 71
- 72
- …
- следующая ›
- последняя »
