Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 14 стр.

                                               14

       Особенно следует обратить внимание на два специфических вида рисков, которым
подвержены межнациональные предприятия:
       − риск, связанный с разными уровнями инфляции в странах, где находятся главное и
         дочернее предприятие;
       − риск, связанный с непредвиденным изменением обменного курса валют этих стран.
       Степень подверженности этим рискам зависит от характера деятельности предприятия,
а именно:
       − связана эта деятельность исключительно с внутренним рынком, или ориентирована
         на экспорт;
       − зависит ли деятельность фирмы только от сырья и материалов местного
         производства, или для нее необходим их импорт.
       При анализе чувствительности межнационального инвестиционного проекта к рискам,
необходимо учитывать следующие обстоятельства:
       − если в стране, где осуществляется проект, ожидается рост инфляции, рост цен может
         снизить спрос на производимую продукцию;
       − в случае девальвации местной валюты спрос может увеличиться;
       − инфляция может привести к росту издержек производства;
       − инфляция может привести к росту затрат по замене оборудования, если при этом
         будет разрешена его переоценка, то возрастут и амортизационные отчисления;
       − появление нового дочернего предприятия может сократить объемы продаж уже
         существующих дочерних предприятий; это следует учесть путем корректировки
         денежных потоков, связанных с реализацией рассматриваемого проекта;
       − ежегодные бюджеты создаваемого дочернего предприятия следует планировать на
         период не более 10 лет;
       − следует предусмотреть возможность в будущем введения новых правил контроля за
         обменным курсом валют.
       Важной проблемой для межнациональной фирмы является выбор наилучшего способа
использования полученной от дочернего предприятия прибыли. Как правило,
рассматриваются следующие варианты ее использования:
       − вывоз в страну-инвестор для передачи главному предприятию;
       − инвестирование на месте для расширения дочернего предприятия;
       − частичный вывоз, частичное использование на месте.
       Решающую роль при выборе варианта играет состояние дочернего предприятия,
перспективы роста внутреннего рынка, общее экономическое и политическое положение в
стране.