Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 15 стр.

                                              15


    ТЕМА 2 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ, СВЯЗАННЫЕ С ИНВЕСТИЦИОННЫМ
ПРОЕКТОМ

      Самым важным этапом в анализе инвестиционного проекта является оценка
прогнозируемого денежного потока.
      Прогнозная оценка зависит от многих факторов, поэтому в ее разработке участвуют
специалисты различных отделов фирмы. Например, прогнозы относительно объема и цены
реализации обычно составляются отделом маркетинга на основании информации об
эластичности цен, эффективности рекламы, состояния экономики, действиях конкурентов и
тенденциях изменения запросов потребителей. Капиталовложения по новому проекту, как
правило, просчитываются работниками проектно-конструкторского отдела, а в оценке
операционных затрат участвуют бухгалтеры, производственники, снабженцы и т.д.
      Совокупный прогнозируемый денежный поток представляет собой разность между
притоком и оттоком денежных средств от трех видов деятельности: операционной,
инвестиционной и финансовой.
      Операционная деятельность связана с производством и реализацией основной
продукции (или услуг) предприятия. Схематично поток денежных средств от основной
деятельности может быть представлен следующим образом (рис. 2.1)
                     «притоки»                                  «оттоки»

                Денежная выручка от                       Платежи поставщикам
               реализации продукции в                      сырья и материалов
                  текущем периоде
                                                           Выплата заработной
                                                                 платы
               Погашение дебиторской
                   задолженности                          Отчисления в бюджет и
                                                            во внебюджетные
                                                                 фонды
                Авансы, полученные от
                     покупателей
                                                             Оплата налогов

                  Поступления от                           Уплата процентов за
                  продажи бартера                                кредит

                                                              Отчисления на
                   Прочие доходы                            социальную сферу




                                        Денежный поток
                                        от операционной
                                          деятельности

               Рис. 2.1. Потоки денежных средств от операционной деятельности.
      Инвестиционная деятельность вызывает потоки денежных средств, связанные с
приобретением и продажей долгосрочных активов, а также с получением доходов от
инвестиций (рис. 2.2).
      Для предприятия, проводящего активную инвестиционную политику, инвестиционная
деятельность в определенный момент приводит к оттоку денежных средств.