Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 34 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НовГУ | Великий Новгород

Составители: 

Рубрика: 

34
3) не учитывает различие в распределении доходов по годам;
4)
не позволяет судить об экономической выгоде проекта;
5)
не учитывает различие в первоначальных инвестициях разных проектов.
Преимущества метода.
1)
очень прост;
2)
позволяет судить о ликвидности проекта (главное, чтобы инвестиции окупались и
как можно скорее);
3)
дает представление об уровне риска проекта (чем короче срок окупаемости, тем
менее рискованным является проект).
Дисконтированный период окупаемости.
Это период времени, необходимый для того, чтобы текущая стоимость из
отрицательной стала положительной. Используя этот метод мы находим точку
безубыточности проекта. Денежные потоки дисконтируются по показателю
“средневзвешенная цена капитала”, и рассчитывается сумма
S
1
(1 r)
I
t
t1
n
to
=
∑
+
≥ . Дальнейший
расчет аналогичен расчету обычного периода окупаемости.
В случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. проект, приемлемый
по критерию срока окупаемости, может оказаться неприемлемым по критерию
дисконтированного срока окупаемости.
Метод расчета доходности инвестиций (Return of Investment, ROI).
Этот метод предусматривает сопоставление ежегодной прибыли (до налогообложения
или после) с первоначальными капиталовложениями.
Существует несколько форм такого сопоставления. Предполагается, что срок
функционирования проекта известен.
а) Ежегодная прибыль от полных первоначальных капиталовложений
ROI
Ежегодная прибыль
Первона альные капиталовложения
S
I
t
o
==
ч
.
(3.12)
б) Ежегодная прибыль от средних за период функционирования проекта
капиталовложений
2
)II(
S
ROI
кон0
t
±
=
, (3.13)
где I
кон
- остаточная или ликвидационная стоимость проекта.
в) Среднегодовая прибыль от средних капиталовложений за период T
2
II
T
IS
ROI
кон0
T
1t
0t
±
−
=
∑
=
. (3.14)
Может быть использован и следующий подход при расчете ROI: сопоставление
ежегодной прибыли (до налогообложения или после) с первоначальными
капиталовложениями.
∑
∑
=
=
=
N
0n
n
T
1t
t
I
N
1
P
T
1
ROI
, (3.15) 
                                                         34


      3) не учитывает различие в распределении доходов по годам;
      4) не позволяет судить об экономической выгоде проекта;
      5) не учитывает различие в первоначальных инвестициях разных проектов.
      Преимущества метода.
      1) очень прост;
      2) позволяет судить о ликвидности проекта (главное, чтобы инвестиции окупались и
         как можно скорее);
      3) дает представление об уровне риска проекта (чем короче срок окупаемости, тем
         менее рискованным является проект).

       Дисконтированный период окупаемости.
       Это период времени, необходимый для того, чтобы текущая стоимость из
отрицательной стала положительной. Используя этот метод мы находим точку
безубыточности     проекта.   Денежные     потоки    дисконтируются       по       показателю
                                                             n
                                                                   1
“средневзвешенная цена капитала”, и рассчитывается сумма ∑ S t            ≥ I o . Дальнейший
                                                           t =1 (1 + r) t
расчет аналогичен расчету обычного периода окупаемости.
       В случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. проект, приемлемый
по критерию срока окупаемости, может оказаться неприемлемым по критерию
дисконтированного срока окупаемости.

      Метод расчета доходности инвестиций (Return of Investment, ROI).
      Этот метод предусматривает сопоставление ежегодной прибыли (до налогообложения
или после) с первоначальными капиталовложениями.
      Существует несколько форм такого сопоставления. Предполагается, что срок
функционирования проекта известен.
      а) Ежегодная прибыль от полных первоначальных капиталовложений
                              Ежегодная прибыль           St
                 ROI =                                  =     .
                       Первона чальные капиталовложения I o            (3.12)
      б) Ежегодная      прибыль    от        средних          за       период   функционирования   проекта
капиталовложений
                                                   St
                                  ROI =                            ,        (3.13)
                                             (I 0 ± I кон )
                                                  2
      где I кон - остаточная или ликвидационная стоимость проекта.
      в) Среднегодовая прибыль от средних капиталовложений за период T
                                        T
                                      ∑ St − I0
                                      t =1
                              ROI =         T    .      (3.14)
                                 I 0 ± I кон
                                              2
      Может быть использован и следующий подход при расчете ROI: сопоставление
ежегодной   прибыли  (до    налогообложения         или     после) с первоначальными
капиталовложениями.
                                         1 T
                                           ∑ Pt
                                         T t =1
                                ROI =             ,     (3.15)
                                         1 N
                                            ∑ In
                                        N n =0

Страницы