Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 40 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НовГУ | Великий Новгород

Составители: 

Рубрика: 

40
Можно также построить кривую безразличия для случая, когда анализируется не
ожидаемый выигрыш, а ожидаемые затраты (рис. 4.4). Здесь отрезок ОР изображает величину
гарантированных издержек, а отрезок ВР – премию за риск. Снижая издержки и получая
премию за риск в размере РВ предприниматель рискует и риск количественно выражается с
помощью дисперсии
2
x
σ (отрезок 0А).
σ
x
2
Кривая
безразличия
X
B
P
M
A
0
ОР – гарантированный выигрыш;
РВ – дополнительная премия за риск ОА.
Рис. 4.4. Кривая безразличия для затрат в условиях риска.
Методы анализа инвестиционных проектов с учетом риска
Прежде всего необходимо систематизировать риски, с которыми приходиться
сталкиваться при анализе и выборе инвестиционных проектов. Предлагается классификация
рисков, представленная на рис. 4.5.
Риск нестабильности
учетной ставки
Риск
неисполнения
обязательств
со стороны
должника
Риск
ликвидности
Инфляционный
риск
Финансовый
риск
Риск
бизнеса
Рыночный
риск
Риск
Систематический риск
(недиверсифицируемый,
неконтролируемый)
Несистематический риск
(диверсифицируемый,
контролируемый)
Рис. 4.5. Классификация рисков
Систематический риск обусловлен действием внешних не контролируемых инвестором
факторов. Компонентами систематического риска являются: 
                                                    40


      Можно также построить кривую безразличия для случая, когда анализируется не
ожидаемый выигрыш, а ожидаемые затраты (рис. 4.4). Здесь отрезок ОР изображает величину
гарантированных издержек, а отрезок ВР – премию за риск. Снижая издержки и получая
премию за риск в размере РВ предприниматель рискует и риск количественно выражается с
помощью дисперсии σ 2x (отрезок 0А).

                                     X



                                     P


                                                M            Кривая
                                     B                     безразличия



                                      0         A                   σ x2
                                    ОР – гарантированный выигрыш;
                                    РВ – дополнительная премия за риск ОА.

                       Рис. 4.4. Кривая безразличия для затрат в условиях риска.


              Методы анализа инвестиционных проектов с учетом риска

      Прежде всего необходимо систематизировать риски, с которыми приходиться
сталкиваться при анализе и выборе инвестиционных проектов. Предлагается классификация
рисков, представленная на рис. 4.5.

                                                Риск



                     Систематический риск                   Несистематический риск
                    (недиверсифицируемый,                    (диверсифицируемый,
                      неконтролируемый)                        контролируемый)



              Инфляционный           Рыночный              Риск              Финансовый
                  риск                 риск               бизнеса               риск


                      Риск нестабильности
                        учетной ставки                           Риск             Риск
                                                              ликвидности     неисполнения
                                                                              обязательств
                                                                               со стороны
                                                                                должника

                                  Рис. 4.5. Классификация рисков

      Систематический риск обусловлен действием внешних не контролируемых инвестором
факторов. Компонентами систематического риска являются:

Страницы