Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 41 стр.

                                            41


      •   инфляционный риск, обусловленный возможностью снижения поступательной
         способности денег и доходности активов;
      • риск, вызванный нестабильностью учетной ставки, которая влияет на стоимость
         ценных бумаг с фиксированным доходом;
      • рыночный риск, обусловленный влиянием на стоимость активов общей
         конъюнктуры рынка.
      Для инвестиционных проектов можно дать следующую трактовку понятий
«неопределенность» и «риск». Неопределенность – это неполнота и неточность информации
об условиях реализации проекта, в том числе и связанных с ним затратах и результатах.
Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта
неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием «риск».
      К числу наиболее существенных видов неопределенностей и инвестиционных рисков
можно отнести:
      • риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей
         экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
      • внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и
         поставки, закрытие границ и т.д.);
      • неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-
         политических изменений в стране или в регионе;
      • неполнота и неточность информации о динамике технико-экономических
         показателей, параметрах новой техники и технологий;
      • колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных ресурсов и т.д.;
      • неопределенность природно-климатических условий, угроза стихийных бедствий;
      • производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования и т.д.);
      • неопределенность целей, интересов, финансового положения и поведения
         участников проекта (возможность неплатежей, банкротств, срыва договорных
         обязательств и т.д.).
      Можно предложить следующую квалификацию рисков. Приведенный перечень рисков
представляет большой интерес, поскольку с исчерпывающей полнотой и объективностью
характеризует условия, в которых в России протекает инвестиционный процесс. Со всей
определенностью можно утверждать, что большинство из перечисленных факторов риска, в
зарубежных странах отсутствуют.
      Внешние непредсказуемые риски
1. Неожиданные государственные меры регулирования в сфере:
         ♦ материально-технического снабжения;
         ♦ охраны окружающей среды;
         ♦ проектных нормативов;
         ♦ землепользования;
         ♦ экспорта-импорта;
         ♦ ценообразования;
         ♦ налогообложения.
2. Природные катастрофы:
         ♦ наводнения;
         ♦ штормы;
         ♦ климатические катаклизмы и др.
3. Преступления:
         ♦ вандализм;
         ♦ саботаж;
         ♦ терроризм.
4. Неожиданные внешние эффекты:
         ♦ экологические;