Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 44 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НовГУ | Великий Новгород

Составители: 

Рубрика: 

44
• опасность данного риска, т.е. насколько существенными окажутся последствия
наступления неблагоприятного события (измеряется в баллах);
• важность риска как произведение вероятности на опасность его наступления.
3). Ранжирование рисков по степени важности для проекта.
Пример 4.1.
Рассмотрим некоторые из возможных рисков проектировщика, имеющего контракт
на подготовку проектно-сметной документации для строительства жилого дома и
рассчитаем важность выявленных рисков.
Наименование риска Опасность Вероятность Важность
1. Содержание контракта.300,39
2. Технические решения.600,530
3. Влияние государственных органов.600,530
4. Влияние органов экспертизы.400,728
5. Координация и согласованность разработки проекта.70 0,5 35
6. Соответствие проектным стандартам.200,48
7. Технические ошибки проекта.800,432
8. Утверждение результатов проектирования.300,26
9. Квалификация и ресурсы проектировщиков.700,214
Специалисты-аналитики классифицируют риски следующим образом:
− динамический – это риск непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта
вследствие изменения первоначальных управленческих решений, а также
изменения рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут
привести как к потерям, так и дополнительным доходам.
− статический – это риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба
собственности или неудовлетворительной организации. Этот риск может привести
только к потерям.
Наиболее распространенным методом анализа инвестиционных проектов в условиях
риска является метод, основанный на анализе средних значений и дисперсий норм доходности
рассматриваемых вариантов инвестиций:
∑
n
1=i
ii
Pr=r
;
∑
=
−=σ
n
1i
i
2
i
2
r
P)rr( ;
∑
=
−=σ
n
1i
i
2
i
P)rr(
r
.
Здесь:
i
r - норма доходности при исходе i;
n1,=i
- возможное число исходов;
r
- среднее значение нормы доходности;
2
r
σ - дисперсия
*
значения
i
r .
r
σ
- среднее квадратическое отклонение.
После определения
r
и
2
r
σ выбор варианта производится по правилу Г. Марковица:
проект А лучше проекта В, если для него выполняется одно из следующих двух условий:
1)
BA
rr ≥ ;
B
2
r
A
2
r
)()( σ<σ
*
Дисперсией называется мера разброса возможных исходов относительно ожидаемого значения: чем
выше дисперсия, тем больше разброс. 
                                                           44


         • опасность данного риска, т.е. насколько существенными окажутся последствия
            наступления неблагоприятного события (измеряется в баллах);
         • важность риска как произведение вероятности на опасность его наступления.
         3). Ранжирование рисков по степени важности для проекта.
         Пример 4.1.
      Рассмотрим некоторые из возможных рисков проектировщика, имеющего контракт
на подготовку проектно-сметной документации для строительства жилого дома и
рассчитаем важность выявленных рисков.
                      Наименование риска                        Опасность Вероятность Важность
1.   Содержание контракта.                                         30          0,3       9
2.   Технические решения.                                          60          0,5       30
3.   Влияние государственных органов.                              60          0,5       30
4.   Влияние органов экспертизы.                                   40          0,7       28
5.   Координация и согласованность разработки проекта.             70          0,5       35
6.   Соответствие проектным стандартам.                            20          0,4       8
7.   Технические ошибки проекта.                                   80          0,4       32
8.   Утверждение результатов проектирования.                       30          0,2       6
9.   Квалификация и ресурсы проектировщиков.                       70          0,2       14

       Специалисты-аналитики классифицируют риски следующим образом:
       − динамический – это риск непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта
          вследствие изменения первоначальных управленческих решений, а также
          изменения рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут
          привести как к потерям, так и дополнительным доходам.
       − статический – это риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба
          собственности или неудовлетворительной организации. Этот риск может привести
          только к потерям.
       Наиболее распространенным методом анализа инвестиционных проектов в условиях
риска является метод, основанный на анализе средних значений и дисперсий норм доходности
рассматриваемых вариантов инвестиций:
                                                          n
                                                  r = ∑ ri Pi ;
                                                        i =1
                                                    n
                                            σ 2r = ∑ (ri − r ) 2 Pi ;
                                                   i =1
                                                     n
                                           σr =     ∑ (ri − r) 2 Pi .
                                                    i =1
         Здесь: ri - норма доходности при исходе i;
         i = 1, n - возможное число исходов;
         r - среднее значение нормы доходности;
         σ 2r - дисперсия* значения ri .
         σ r - среднее квадратическое отклонение.
      После определения r и σ 2r выбор варианта производится по правилу Г. Марковица:
проект А лучше проекта В, если для него выполняется одно из следующих двух условий:
      1)     rA ≥ rB ; (σ r2 ) A < (σ r2 ) B


         *
        Дисперсией называется мера разброса возможных исходов относительно ожидаемого значения: чем
выше дисперсия, тем больше разброс.

Страницы