Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 52 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

НовГУ | Великий Новгород

Составители: 

Рубрика: 

52
Доходность
бумаги А
Доходность
бумаги В
Доходность
бумаги А
Доходность
бумаги В
Доходность
бумаги А
Доходность
бумаги В
Некоррелированные
доходности
Полная отрицательная
корреляция между
доходностями
Полная положительная
корреляция между
доходностями
Если 1−=ρ - ценные бумаги
1
r
и
2
r
находятся в отрицательной линейной зависимости
(при увеличении
1
r
2
r уменьшается на точно известную величину).
Если ρ>0 - корреляция положительна, но значение
1
r не позволяет предсказать
точную величину
2
r
.
Рассмотрим различные значения
ρ
.
1.
ρ=1 - линейная зависимость доходности активов А и В.
Риск
ρ
ρ
σ
σ
21
r
r
1
r
2
Ожидаемая ставка
доходности
А
В
Все комбинации активов
на отрезке АВ
=1
Ожидаемая доходность портфеля:
2211p
rxrxr += ,
где
1
x - доля инвестиций в актив 1, 
                                                       52


                                   Доходность
                                    бумаги В


                                                Доходность
                                                 бумаги А         Полная положительная
                                                                    корреляция между
                                                                      доходностями




                                   Доходность
                                    бумаги В


                                          Доходность
                                           бумаги А               Полная отрицательная
                                                                   корреляция между
                                                                     доходностями




                                   Доходность
                                    бумаги В


                                                                   Некоррелированные
                                          Доходность                  доходности
                                           бумаги А




       Если ρ = −1 - ценные бумаги r1 и r2 находятся в отрицательной линейной зависимости
(при увеличении r1 r2 уменьшается на точно известную величину).
       Если ρ > 0 - корреляция положительна, но значение r1 не позволяет предсказать
точную величину r2 .
       Рассмотрим различные значения ρ .
       1. ρ = 1 - линейная зависимость доходности активов А и В.
                    Ожидаемая ставка
                      доходности r


                                                              В          Все комбинации активов
               r2                                                             на отрезке АВ

                                                ρ =1
                            А
               r1
                                                                         Риск ρ
                              σ1                             σ2

      Ожидаемая доходность портфеля:
                                            rp = x 1 r1 + x 2 r2 ,
      где    x 1 - доля инвестиций в актив 1,

Страницы