Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 9 стр.

                                                  9


      Конечная цель любых инвестиций – увеличение богатства инвестора. Для ее
достижения должны быть обеспечены:
      − долгосрочная доходность;
      − стабильность.
      Для фирмы, занятой в сфере производства, достижение общей цели сводится к
достижению частных целей. Этими целями являются:
      − максимизация прибыли;
      − максимизация объема продаж;
      − выживание фирмы;
      − достижение удовлетворительного уровня прибыли;
      − завоевание намеченной доли рынка;
      − минимальная текучесть кадров;
      − создание благоприятного климата в коллективе;
      − максимизация заработка и премий менеджеров.
      При достижении этих целей необходимо разумно сочетать стремление к высоким
прибылям с разумным отношением к риску. В частности, если речь идет о выживании фирмы,
может оказаться целесообразным временно свернуть свою деятельность и вложить свои
средства в государственные ценные бумаги. В целом, рекомендуется добиваться
удовлетворительного уровня показателей, чем их максимальных значений.
      При инвестировании в ценные бумаги после тщательного анализа ситуации частными
целями становятся:
      − получение максимальных дивидендов;
      − увеличение рыночной стоимости портфеля ценных бумаг;
      − снижение уровня риска.
      В целом любой инвестор, принимая решение об инвестиции, должен руководствоваться
"схемой компромисса", представленной на рис.1.3.

                                             Решение


                          Полная определенность        Неопределенность



                   Максимум прибыли                         Прибыль         Риск



                                                                 Оптимальная
                                                                диверсификация
                                                             портфеля ценных бумаг


        Рис.1.3 Соотношение между максимизацией богатства и максимизацией стоимости
                             обыкновенных акций фирмы

      Практически главная цель инвестиций – рост богатства - реализуется посредством
притока денежных средств после реализации инвестиционного проекта или приобретения
ценных бумаг. Этот приток является результирующей составляющей двух противоположно
направленных денежных потоков:
      − притока, обусловленного запланированным результатом функционирования
        инвестиций;
      − оттока,   обусловленного    запланированными    затратами   на   обеспечение
        функционирования инвестиций и возможными непредвиденными обстоятельствами.