Методы прогнозирования социально-экономических процессов. Антохонова И.В. - 77 стр.

                 Раздел III.                               ляется самой сущностью процесса финансирования и кре-
        ПРОГНОЗИРОВАНИЕ СОЦИАЛЬНО-                         дитования и выражается в виде принципа неравноценности
         ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ                           денег, относящихся к разным моментам времени.
                                                                  Действительно, даже если отвлечься от инфляции и
                    Глава 7                                риска, 1000 рублей, полученные через пять лет, неравно-
            ФИНАНСОВЫЕ РАСЧЕТЫ                             ценны сегодняшним 1000 рублей. Неравноценность этих
             И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ                            номинальных сумм денег определяется прежде всего тем,
        ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТАМ                         что теоретически любая сумма может быть инвестирована
                                                           и, соответственно, может принести доход. Поступившие
      7.1. Временная ценность денег                        доходы в свою очередь могут быть реинвестированы и
                                                           также принесут доходы и т.д.
       Экономический рост в переходной экономике и по-            Следствием принципа неравноценности является
вышение конкурентоспособности должны подкрепляться         неправомерность простого суммирования денежных вели-
инвестиционной активностью. В действительности темпы       чин, относящихся к разным моментам времени, в процессе
роста вложений в основной капитал существенно отстают      экономического анализа и прогнозирования.
от темпов роста валового внутреннего продукта (ВВП) и             Финансовые вычисления исходят из процессов на-
конечного потребления. Инвестиции являются наиболее        ращения и дисконтирования. В первом случае задана ис-
динамичным компонентом ВВП, т.к. подвержены различ-        ходная сумма и процентная ставка, во втором случае - воз-
ной степени рискам и инфляции.                             вращаемая сумма и коэффициент дисконтирования.
       Прогнозирование денежных потоков и принятие                Процентная ставка (процент, норма доходности,
решений по эффективному инвестированию на различных        ставка процента) представляет коэффициент прироста и
уровнях предполагает временну ′ю оценку денег. Методи-     рассчитывается следующим образом:
ческие аспекты финансово-экономических расчетов изло-                              FV − PV
                                                                          r (t ) =         ,                    (7.1)
жены в работах Е.М. Четыркина (3,4), В.В.Ковалева,                                   PV
Е.С. Стояновой (1,2) и других авторов по финансовому       где FV (future value) – будущая стоимость, PV (present
менеджменту.                                               value) – настоящая (текущая, приведенная) стоимость.
       Денежные средства в финансовых расчетах и ком-             Коэффициент дисконтирования (дисконт, ставка
мерческих сделках вне зависимости от их происхождения      дисконтирования) представляет коэффициент снижения и
или назначения обязательно связываются с конкретными       определяется следующим образом:
моментами или интервалами времени. Для этой цели в                                 FV − PV
проектах, договорах, контрактах фиксируются необходи-                    d (t ) =          .                    (7.2)
                                                                                     FV
мые сроки, даты, периодичность поступления денежных               Различие между двумя коэффициентами заключает-
средств или их выплаты.                                    ся в том, что в первом случае базой сравнения является ис-
       Фактор времени, особенно в долгосрочных расче-      ходная сумма, во втором случае – возвращаемая, наращен-
тах и операциях, играет не меньшую роль, чем размеры де-   ная сумма. Ставки процента и дисконта могут измеряться в
нежных сумм. Необходимость учета этого фактора опреде-
                                                    155    156