Лизинговый бизнес. Черкашин Г.М. - 25 стр.

                              К = 1 / (1 + 0,06)n,

       где n – номер года с момента инвестиций.
       Текущие стоимости денежных потоков по годам, для варианта покупки
будут равны:

                  1-й год: 14 / (1 + 0,06) = 13,21 р. (доход);
                  2-й год: –86 / (1 + 0,06) = –76,54 р. (расходы).

      Итак, приведенные к нулевому году затраты на покупку составят:

                          –76,54 + 13,21 = –63,33 р.

      Текущие стоимости денежных потоков по годам, для варианта лизинга:

                1-й год: –33 / (1 + 0,06) = –31,13 р. (расходы);
                2-й год: –33 / (1 + 0,06)2 = –29,37 р. (расходы).

       Тогда приведенные затраты по приобретению имущества в лизинг
составят:

                           –31,13 – 29,37 = –60,50

       Таким образом, можно утверждать, что лизинг в данном случае дешевле,
а значит, предпочтительнее.

      5.3 Оценка лизингового проекта по чистой текущей стоимости и
внутренней норме доходности

       Для более детального анализа целесообразности использования лизинга
либо покупки оборудования на заемные средства используют описанные выше
показатели чистой текущей стоимости (NPV) и внутренней нормы доходности
(JRR).
       Такого рода расчеты осуществим на примере фирмы, которая проводит
анализ целесообразности приобретения в лизинг сборочного конвейера,
необходимого в следующем календарном году.
       Фирма планирует купить автоматическую сборочную линию с 10-
летним сроком эксплуатации и ценой 10 т.р. с доставкой и монтажом. Однако
фирма собирается использовать конвейер только пять лет и в дальнейшем
прекратить это производство.
       Фирма может привлечь заемный капитал в сумме 10 т.р. под 10% на
доналоговой базе.
       Ликвидационная стоимость линии по истечении 10-ти лет оценивается в
50 р., а по истечении пяти лет – в 1 т.р. Таким образом, если фирма купит

26