Лизинговый бизнес. Черкашин Г.М. - 26 стр.

оборудование и по истечении пяти лет продаст его, то ее выручка до вычета
налогов составит 1 т.р.
        Фирма может арендовать оборудование на пять лет, выплачивая по 2750
р. в начале каждого года. Договором лизинга предусмотрено, что лизингодатель
будет обслуживать оборудование без дополнительной платы. Если же фирма
покупает оборудование, она будет должна оплачивать техобслуживание,
выполняемое производителем оборудования фиксированной ставке в 500 р. в
год, подлежащей выплате в начале каждого года.
        Уровень налогов равен 40%, лизинг квалифицируется как налогово
ориентированный, т.е. позволяющий использовать налоговые льготы.
        В таблицах 3 и 4 приведены расчеты по анализу лизинга. Таблица 3
посвящена оценке эффективности покупки права собственности, таблица 4 –
оценке эффективности лизинга.

         Таблица 3 – NPV – анализ фирмы – лизингополучателя при покупке
актива

         Показатели, р.             0        1      2       3       4       5
 Чистая цена покупки              –10000     –       –       –       –      –
 Затраты на обслуживание           –500    –500    –500    –500    –500     –
 Налоговая экономия на
                                   200      200     200     200    200      –
 обслуживании
 Налоговая экономия на
                                    –       800    1280     760    480     440
 амортизации
 Ликвидационная стоимость           –        –       –       –      –      1000
 Налог на доход от ликвидации
                                    –        –       –       –      –      160
 имущества
 Суммарный денежный поток         –10300    500     980     460    180     1280
 Дисконтированный денежный
                                  –10300    472     872     386    143     956
 поток
 Приведенные затраты на
                                  –7471      –       –       –      –       –
 покупку

      Таблица 4 – NPV – анализ фирмы – лизингополучателя при
использовании лизинга

         Показатели, р.             0       1       2       3       4       5
                1                   2       3       4       5       6       7
 Лизинговые взносы                –2750    –2750   –2750   –2750   –2750    –
 Налоговая экономия на
                                  1100     1100    1100    1100    1100     –
 арендной плате
 Суммарный денежный поток         –1650    –1650   –1650   –1650   –1650    0



                                                                                 27