Разработка управленческих решений. Чуйкин А.М. - 131 стр.

      Рис. 76. Приоритеты выбора альтернатив при консервативном (П1)
                       и рискованном (П2) портфелях

   Содержание портфеля операций определяется уже принятыми, но еще
не реализованными решениями. Риск всего портфеля определяется рядом
факторов (см. рис. 77).
   Предположим, что на две альтернативы оказывает влияние на одно и то
же множество неконтролируемых факторов. Если поступления от одной
альтернативы снижаются, то так же будут вести себя и выплаты от другой
альтернативы. Но если неконтролируемые факторы влияют на две альтер-
нативы в противоположных направлениях, то сокращение выплаты от од-
ной будет сопровождаться увеличением выплат по другой. Мы не можем
исключить риск при выборе определенной альтернативы. Однако можно и
необходимо таким образом пополнять инвестиционный портфель, чтобы
факторы риска дополнительной инвестиции не были теми же или не изме-
нялись синхронно с факторами риска имеющегося портфеля. Иными сло-
вами, необходимо учитывать, в какой мере риски от инвестиций являются
коррелированными. Выбор дальнейших альтернатив, риски которых по-
добны существующим инвестициям, увеличит риск всего портфеля. Но
выбор инвестиций, извлекающих выгоду от воздействия факторов, кото-
рые угрожают существующим инвестициям, уменьшит общий риск порт-
феля.


         Затраты                                          Риск
                             Риск портфеля
      на отдельные                                     отдельных
                               решений
        решения                                         решений


                              Взаимосвязи
                                решений
                               в портфеле


          Рис. 77. Факторы, определяющие риск портфеля решений

                       Оценка будущей гибкости

128