Механизм государственного воздействия на формирование институциональной среды экономики региона. Цыренов А.Р - 73 стр.

стоящее время имеет весьма ограниченный набор способов     физических лиц, например, может включать следующие ти-
демонстрации активности в сфере институциональных пре-     пы – инсайдеры (все работники–акционеры приватизиро-
образований. Для западных институциональных инвесторов     ванного предприятия, в том числе менеджеры–
корпоративное управление – это болезненная «идея фикс» с   представители администрации), аутсайдеры, иностранные
диких 1990-х годов, формализованная в рекомендациях ме-    инвесторы и т.п. Группа юридических лиц (организаций) по
ждународных финансовых организаций.                        типам подразделяется на акционеров–партнеров (поставщи-
     В современной рыночной экономике существуют две       ков и прямых потребителей), посредников, других членов
основные модели корпоративного управления – внутренняя     финансово–промышленной группы, в которую входит дан-
и внешняя.                                                 ное предприятие и т.п. Институциональные собственники
     Модель внутреннего управления используется в тех      также образуют несколько типов – государство в лице фе-
странах, где акции корпораций сконцентрированы в собст-    дерального, областного, муниципального Фонда имущества,
венности одного лица или группы лиц (например, ФРГ), а     банки,      инвестиционные     компании,      финансово–
модель внешнего управления – в странах, где право управ-   промышленные группы и т.п.
ления размыто между значительным количеством лиц и ор-           Потенциал собственника (инвестора) измеряется не
ганизации (например, США) [97, с. 187].                    только размером капитала, но и его конечной эффективно-
     Анализ показывает, что фактически в России в на-      стью (ценностью для корпорации), т.е. способностью под-
стоящее время формально существуют разрозненные ком-       держивать оптимальный объем капитала, быть стратегиче-
поненты всех традиционных моделей: относительно распы-     ским инвестором (расширять временной горизонт планиро-
ленная собственность (но неликвидный рынок и слабые ин-    вания), диверсифицировать риск, преодолевать рыночные
ституциональные инвесторы); явная и устойчивая тенден-     барьеры, снимать конфликты интересов и т.п. Очевидно,
ция к концентрации собственности и контроля (но при от-    что эффективным собственником способен быть далеко не
сутствии адекватного финансирования и эффективного мо-     всякий акционер. Поэтому весьма существенными при
ниторинга); элементы перекрестных владений и формиро-      оценке постприватизационного состояния предприятия (с
вание сложных корпоративных структур разного типа (но      позиций приближения их к рыночной фирме) оказываются
при отсутствии тяготения к какому-либо типу). Такая раз-   следующие факторы:
мытость модели создает и очевидные трудности в принятии          • соотношение власти служащих, менеджеров и внеш-
решений в области права и экономической политики.          них собственников;
     Состав, тип и потенциал корпоративных собственни-           • отделение собственности от контроля (отстранение
ков определяют конфигурацию прав собственности, которая    собственников от процесса принятия решения);
в свою очередь, определяет поведение корпорации (АО). По         • действенность механизмов контроля по защите уча-
составу новых российских собственников разделяют на три    стников корпоративных отношений от произвола менедже-
группы: физические лица, юридические лица, а также ин-     ров (полнота, надежная защита и достаточная спецификация
ституциональные собственники. Каждая из указанных          прав собственности);
групп внутри себя также подразделяется на типы. Группа

                                                    145    146