Оценка собственности. Ершова С.А. - 52 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

102
103
амортизация является не элементом денежного потока, а корректиров-
кой показателя «чистая прибыль».
– Инвестиции за счет собственных средств на прирост собственно-
го оборотного капитала и капитальные вложения в бизнес.
Если рассмотреть процесс покупки бизнеса, то нетрудно заметить,
что покупается только собственный капитал (или доля в собственном
капитале), поэтому из части бездолгового денежного потока исключает-
ся рыночная стоимость долгосрочных пассивов.
Алгоритм расчета собственного капитала
Денежный поток для собственного капитала может быть рассчитан
следующим образом:
+ чистая прибыль;
+ амортизационные отчисления;
+ прирост долгосрочной задолженности;
- прирост собственного оборотного капитала;
- инвестиции во внеоборотные активы;
- снижение долгосрочной задолженности.
Денежный поток может прогнозироваться как в номинальных в (те-
кущих ценах), так и в реальных (с учетом фактора инфляции) ценах.
В практической работе расчеты ведутся, как правило, в долларах США.
Инфляция в этих случаях не превышает 2,5 % в год.
За основу расчета денежных потоков также можно взять анализ
потока денежных средств, который применяется в практике бухгалтерс-
кого учета. Чистый денежный поток рассчитывается как разница между
притоком и оттоком денежных средств за определенное время – гори-
зонт расчета.
Анализ проводится по трем направлениям: операционной, инвес-
тиционной и финансовой деятельности предприятия
Операционная деятельность. Поступление выручки от реализа-
ции товаров и услуг; полученные авансы; уплаты по счетам поставщи-
ков; получение краткосрочных кредитов и займов; выплата заработной
платы; расчеты с бюджетом; выплаченные и полученные проценты по
кредитам и займам.
Инвестиционная деятельность. Расходование и получение денеж-
ных средств от приобретения и реализации внеоборотных активов (ос-
новных средств, нематериальных активов, ценных бумаг).
Финансовая деятельность. Получение долгосрочных кредитов и
займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погаше-
ние задолженности по ранее полученным кредитам, выплата дивидендов.
Схема анализа, предлагаемая Ковалевым В. В.
15
, которая включает
в себя также «прочие операции с денежными средствами»: использова-
ние фонда потребления, целевое финансирование и поступления, без-
возмездно полученные денежные средства.
Таким образом, выделяются по возможности все операции, затра-
гивающие движение денежных средств. Для этого в мировой учетно-
аналитической практике применяют два метода расчета денежного по-
тока – прямой и косвенный.
Прямой метод основан на исчислении притока (выручка от реали-
зации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока де-
нежных средств (оплата счетов поставщиков, возврат полученных крат-
косрочных ссуд и займов и пр.), т. е. исходным элементом является вы-
ручка. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих
дебит и кредит денежных счетов (соответственно приток и отток денеж-
ных средств) на основании данных Главной книги предприятия, с груп-
пировкой их по обособленным выше видам деятельности (операцион-
ная, инвестиционная, финансовая и пр.); анализ денежного потока в этом
случае можно выполнять на любую дату.
Косвенный метод заключается в определении на основе бухгал-
терских документов операций, связанных с движением денежных
средств, и в последовательной корректировке чистой прибыли, т. е. ба-
зой для расчетов является прибыль. Он применяется с учетом данных
Отчета о прибылях и убытка и Главной книги и во многом позволяет
определить причину расхождения между показателями прибыли и де-
нежного потока.
Алгоритм косвенного метода следующий:
· оценка изменений в отдельных статьях активов и пассивов;
· проведение корректировок к данным счетов, влияющих на размер
прибыли.
В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее
начальное сальдо С
н
, конечное сальдо С
к
, а также дебетовый О
д
и кредитовый
О
к
обороты по счету.
15
Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999.
– С. 534.

Страницы