Составители:
Рубрика:
104
105
Например, по счету «Расчеты с покупателями и заказчиками» уравнение
будет иметь вид
).С(СОО
кндк
-
-
=
(6)
Если С
к
> С
н
, т. е. произошло увеличение задолженности покупате-
лей, то реальный денежный поток был ниже зафиксированного в ф. № 2
бухгалтерской отчетности на величину разницы конечного и начального
остатка, что должно быть и исключено из величины чистой прибыли.
Уменьшение дебиторской задолженности иначе влияет на прибыль.
Например, по счету «Расчеты по авансам выданным» балансовое урав-
нение примет следующий вид:
).С(СОО
нккд
-
+
=
(7)
Положительная разница должна быть исключена из показателей
чистой прибыли и наоборот.
По аналогичной схеме производится корректировка и других
активных счетов «Готовая продукция», «Запасы», «Материалы», «Товары»
и др.
Пассивные счета имеют обратное воздействие на движение
денежных средств.
Например, оборот по кредиту счета «Износ основных средств»
необходимо добавить к показателю чистой прибыли.
Результат от прочей реализации возникает, как правило, вследствие
реализации различных видов имущества, например после ликвидации
основных средств приходуются оставшиеся товарно-материальные
ценности, прибыль растет, а движения денежных средств нет, т. е. эта
сумма должна быть исключена из чистой прибыли.
Для использования данных методик целесообразно применение
табличных процессоров, так как они достаточно сложны в реализации.
Расчет денежного потока для прогнозного периода
16
По сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой практике
прогнозный период для оценки предприятия может составлять в зависимости
от целей оценки и конкретной ситуации от 5 до 10 лет. В условиях
нестабильности долгосрочные прогнозы затруднительны, что приводит
к сокращению прогнозного периода до 3 лет, причем с целью получения
более точного результата желательно дробление прогнозного периода на
полугодия или кварталы
17
.
Большинство показателей оттока и притока денежных средств дос-
таточно трудно спрогнозировать с большой точностью, поэтому часто
используется построение бюджетов денежных средств в планируемом
периоде, которые учитывают только основные составляющие потока:
объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз креди-
торской задолженности и пр.
Процедуры методики прогнозирования выполняются в такой пос-
ледовательности:
· прогноз денежных поступлений по периодам;
· прогноз оттока денежных средств по периодам;
· расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по периодам.
На первом этапе рассчитывается объем возможных денежных по-
ступлений. Основным источником поступления денежных средств яв-
ляется реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров
за наличный расчет и в кредит. Если известен средний период дебиторс-
кой задолженности, то возможно рассчитать, какая доля выручки за реа-
лизованную продукцию поступит в текущем прогнозном периоде, а ка-
кая в следующем. Более точный расчет предполагает классификацию
дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классифи-
кация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа
фактических данных о погашении дебиторской задолженности за пре-
дыдущие периоды. При наличии других существенных источников по-
ступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные
операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета:
полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реа-
лизации за данный период.
Прогноз выручки основывается на маркетинговых исследованиях.
Это один из наиболее трудоемких этапов метода DCF, поскольку выруч-
ка зависит от многих факторов: динамики цен, конъюнктуры рынка, по-
литики конкурентов и др.
16
Расчеты целесообразно проводить с использованием программного обеспечения
(например Альт-Инвест Project Expert).
17
Оценка бизнеса: учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. – М.: Финансы и
статистика, 1999. – С. 108.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 51
- 52
- 53
- 54
- 55
- …
- следующая ›
- последняя »
