Оценка собственности. Ершова С.А. - 95 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

188
189
Лица, заинтересованные в эффективной работе предприятия
Ориентация аналитика на выбор того или иного коэффициента или
уровня потока доходов зависит как от выбранного алгоритма расчета,
так и от целей проводимого анализа.
Так, государство заинтересовано в сохранении социальной стабиль-
ности, а также рабочих мест, в постоянном пополнении бюджета посред-
ством взимания налогов: на прибыль, имущество и на добавленную сто-
имость. Главными уровнями доходов для государства являются:
· выручка предприятия (база для взимания налога на добавленную
стоимость);
· операционные расходы (база для взимания налога на имущество);
· чистая прибыль (база для взимания налога на прибыль).
Собственники или акционеры предприятия заинтересованы в
постоянном получении чистой прибыли как источника выплаты диви-
дендов.
Главным уровнем дохода для собственников является чистая при-
быль (база для расчета дохода на одну привилегированную или обыкно-
венную акцию).
Естественно, если речь идет о собственниках-держателях конт-
рольного пакета акций, то для них важны все уровни дохода, посколь-
ку именно они сами либо через уполномоченный орган (лицо) управля-
ют всеми денежными потоками предприятия.
Права, ассоциирующиеся с владением контрольным пакетом, а так-
же возможность их использования, обычно зависят от принятого в госу-
дарстве законодательства и устава предприятия.
Владелец контрольного пакета, как правило, наделен следующими
правами:
· избирать совет директоров и назначать управляющих;
· определять вознаграждение и привилегии управляющих;
· определять стратегическую политику и вносить в нее изменения;
· приобретать и продавать активы;
· выбирать партнеров для бизнеса;
· принимать решения о слияниях и поглощениях;
· реорганизовывать и ликвидировать компанию;
· регистрировать акции компании для публичного выпуска;
· продавать или приобретать собственные акции компании;
ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ
Первый уровень:
валовый доход
–
ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ
Переменные и постоянные затраты
(затраты на заработную плату, сырье и материалы,
коммунальные услуги, накладные расходы и пр.)
В том числе налоги
(земельный налог, налог на имущество и др.)
=
ЧИСТАЯ ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ
Второй уровень:
чистый операционный доход
–
Проценты к уплате (в том числе финансовая
аренда)
=
ПРИБЫЛЬ
ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ
Третий уровень:
налогооблагаемый доход
–
НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ
=
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ
Четвертый уровень:
чистый доход акционеров
–
Выплата дивидендов по
привилегированным акциям
=
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ,
ДЕРЖАТЕЛЕЙ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ
Пятый уровень:
чистый доход владельцев
обыкновенных акций
–
Выплата дивидендов по обыкновенным
акциям
=
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ДЛЯ
РЕИНВЕСТИРОВАНИЯ
Шестой уровень:
чистый доход для
реинвестирования в
производственный процесс
Рис. 6. Модель определения уровня доходов предприятия и связанного с ним
денежного потока

Страницы