Экономика и управление производством. Методические указания - 18 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГЛТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

18
мую инфляцию, риск вложения денежных средств в банк и «цену», ко-
торую банк платит за отказ от немедленного использования денег). Ус-
танавливая норму дисконта на уровне депозитной ставки, инвестор,
вкладывая определенные инвестиции в реализацию проекта, предпола-
гает получить доход в сумме не меньше, чем банковский процент по
депозитному вкладу. Однако необходимо помнить, что депозитная став-
ка банка часто отражает целенаправленную политику, проводимую его
руководством.
Если весь капитал является заемным, норма дисконта приравнива-
ется к ставке кредитования. Если авансированный в новое производство
капитал является смешанным, норма дисконта находится как средне-
взвешенная величина с учетом его структуры:
i
n
i
i
ЕЕ А
1
⋅=
∑
=
,
где Е
i
– ставка дисконта для i-го вида капитала; А
i
– доля в общем капи-
тале;
i …n – n видов капитала.
Для расчета интегральных показателей эффективности инвестиций
необходимо обеспечить сопоставимость затрат, результатов и эффектов
в динамике с учетом фактора времени. Сопоставимость обеспечивается
приведением (дисконтированием) сумм будущих затрат, результатов и
эффектов к ценности в начальном периоде. Настоящая стоимость (PV)
будущих денег (
FV) при норме дисконта Е составляет
( )
t
E
FVPV
+
⋅=
1
1
,
или
( )
t
E
FVPV
+
⋅=
1
1
,
где t – шаг расчета;
( )
t
E+1
1
– коэффициент дисконтирования.
Основными интегральными показателями эффективности инвести-
ций являются чистый дисконтированный доход, индекс доходности,
срок окупаемости инвестиционного проекта, внутренняя норма доход-
ности.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД, он же интегральный
эффект) и чистая текущая стоимость (ЧТС).
ЧДД есть текущий эффект по каждому шагу расчетов, приведен-
ный к исходному моменту времени. Определяется последовательно по
каждому шагу как разность между чистым дисконтированным потоком
будущих поступлений от операционной деятельности (притоком П
t
,
учитывающим чистую прибыль, амортизационные отчисления, а при
необходимости – проценты по банковским вкладам) и дисконтирован-
ным потоком будущих платежей в инвестиционной сфере деятельности

Страницы