ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
13
Если это уравнение выразить через форвардную ставку процента, то это даст:
()
.
r
r
r
01
2
02
12
1
1
1
+
+
=+
Если мы подставим спотовые цены Эрроу-Дебре, то получим
.r
2
1
1
2
2
2
1
2
2
2
12
1
1
1
1
1
1
1
1
1
π
π
π
π
π
π
==
−+
−+
=+
Если мы сейчас обозначим искомую форвардную цену
12
π
, то после новой
подстановки через
2
1
2
2
12
1
1
1
π
π
π
=
−+
мы придем к результату
.
1
2
12
π
π
π
=
1.10. Спотовые и форвардные ставки процента при свободе от арбитража
Пример. Пусть на рынке капитала обращаются три ценные бумаги.
Титул p(X) X
1
X
2
X
3
1 98,5 8,0 108,0
2 102,0 9,5 9,5 109,5
3 100,0 109,0
1. Определите существующие спотовые и форвардные ставки. Какая струк-
тура ставок процента скрывается за ними?
2. Проверьте, является ли рынок свободным от арбитража.
Решение.
1. Решение системы уравнений
=
++=
+=
1
321
21
0,1090,100
,5,1095,95,90,102
,0,1080,85,98
π
πππ
ππ
приведет к
.,;,;,
77870844091740
321
===
πππ
Для существующих на этом модельном рынке спотовых ставок процента мы
получаем
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 11
- 12
- 13
- 14
- 15
- …
- следующая ›
- последняя »
